核心观点

今天（2月27日）国产算力的细分华为昇腾板块走强，核心是 DeepSeek V4宣布优先适配华为昇腾 + 生态数据超预期 + 中国AI调用量首次超过美国，共振催化下，验证国产算力替代正加速。

（1）最直接催化：DeepSeek V4 宣布优先适配华为昇腾，跳过英伟达/AMD。

（2）华为生态数据超预期：华为董事长梁华披露，43个主流大模型基于昇腾预训练、200+开源模型适配、6000 +解决方案落地，生态成熟度获市场认可。

（3）中国AI调用量首次超越美国：大模型调用量暴增，直接拉动对AI服务器、算力集群、芯片及配套硬件的需求。

华为昇腾已完成从“技术突破”到“生态成熟”再到“商业放量”的关键跨越，在“十五五” 战略护航下，将持续享受国产替代红利。

根据咱们麒麟趋势交易系，可以发现【华为昇腾】板块在上次出现拐点及三周期共振信号后，走出了一轮主升行情，区间涨幅累计高达23.4%。随后进入震荡调整期，经过26个交易日的充分震荡调整，当前【华为昇腾】指数再次企稳走强。从麒麟大师线分析来看，昨天出现拐点信号，且短期麒麟大师线（红线）拐头向上，黄线消失，中期和长期麒麟大师线也趋势向上，形成三周期共振，后市继续走强的概率较大。

一、国产算力—华为昇腾投资逻辑跟踪分析

任何一轮主题行情，本质都是中长期逻辑 + 短期催化的共振结果。跟踪中长期逻辑是否稳固，是为了锚定交易方向；跟踪短期催化是否落地，是为了捕捉波段入场与加速时机。

（一）国产算力中长期看好的逻辑

“十五五”规划将算力提升至国家战略核心地位，把“全国一体化算力网”纳入国家级基础设施体系。随着“人工智能+” 行动全面实施，AI应用加速渗透千行百业。

核心逻辑一：战略定位升级，算力成为“新质生产力”核心底座。

核心逻辑二：基础设施扩容，刚性需求进入“指数级增长期”。

核心逻辑三：自主替代提速，从“单点突破”到“全栈闭环”。

核心逻辑四：全球格局重塑，从“算力大国”迈向“算力强国”。

（二）国产算力—华为昇腾的短期催化因素跟踪分析

（1）直接催化：DeepSeek V4 优先适配昇腾

2月26日晚，DeepSeek V4宣布优先适配华为昇腾，跳过英伟达/AMD。

昇腾950PR + DeepSeek 原生适配，推理提速约35倍，算力利用率从60%升至85%，方案成本仅为英伟达的三分之一，性价比优势显著。

这标志国产算力从“备胎”转向主选，AI软硬件闭环加速。

（2）华为生态与订单双重兑现

生态数据超预期：华为董事长梁华披露，43个主流大模型基于昇腾预训练、200 + 开源模型适配、6000 + 解决方案落地，生态成熟度获市场认可。

大厂订单落地：字节2026年AI资本开支超3000亿，昇腾获200–400亿预算，万卡集群订单翻倍。

产能与技术：昇腾910C/950PR 产能扩张，性能对标英伟达高端芯片，国产替代确定性提升。

（3）中国AI调用量首次超越美国

中国AI调用量首次超越美国，四款大模型霸榜全球前五。这标志着中国 AI 大模型的应用规模和用户活跃度已经实现反超，国内 AI 产业从 “技术追赶” 进入 “应用爆发” 阶段。

大模型调用量暴增，直接拉动对AI服务器、算力集群、芯片及配套硬件的需求，华为昇腾、寒武纪、海光信息等国产算力路线的确定性和紧迫性进一步提升。

（二）国产算力未来利好事件前瞻

第三届AI算力产业大会暨 CITE 2026（深圳）（4月9–11日）

核心定位：国家级算力全产业链展示与政策落地平台

关键看点：

（1）工信部、深圳市政府联合主办，AI 算力馆、数据中心馆、液冷馆三展联动。

（2）集中展示国产万卡级智算集群、昇腾/海光/寒武纪新一代芯片、液冷/CPO 等前沿技术。

（3）发布全国一体化算力网、智算中心建设、绿色算力等政策细则与行业标准。

（4）头部云厂商、AI 企业公布2026 年国产算力采购计划。

该次大会的利好逻辑可归纳为政策定调→需求落地→技术背书→业绩上修的四级传导闭环，兼具短期催化与长期确定性，精准契合“十五五”科技自立自强与新质生产力导向，全面利好算力产业链。

二、国产算力—华为昇腾产业链分析

（一）何为华为昇腾

华为计算产业以“鲲鹏 + 昇腾”双轮驱动战略，是国产算力实现全栈自主可控的核心架构。

鲲鹏：面向通用计算，对标英特尔、AMD，主打企业级通用业务、高性能计算（HPC）等场景。

昇腾：面向人工智能，对标英伟达 GPU，主打AI训练、推理、城市智能中枢等场景。

两者共同作为数据中心和智算中心的算力载体，形成覆盖“通用 + AI”的完整算力底座。

华为通过“硬件开放、软件开源、使能伙伴、发展人才”的模式，不直接做整机和应用，而是提供核心组件与工具链，让合作伙伴快速构建自有产品和解决方案，形成庞大的产业生态，从而实现从 “单点突破”到“全栈闭环”的国产算力崛起。

（二）华为昇腾产业链

华为昇腾的产业链是一个从核心芯片到整机、再到配套与代工的全栈国产算力生态，可按功能环节拆解如下。

（1）核心计算芯片（产业链最上游，壁垒最高）

AI GPU：华为海思自研昇腾910（训练卡）、昇腾310（推理卡），是整个算力底座的核心。

通用CPU：华为海思鲲鹏920，与昇腾协同，支撑通用计算与AI混合负载场景。

（2）存储与通信（算力集群的关键支撑）

存储：

HBM：SK海力士等提供高带宽内存，支撑大模型训练。

DRAM：长鑫存储等国产厂商提供内存颗粒。

HDD/SSD：百维存储、朗科、江波龙、希捷等提供存储介质。

通信：星云智联、台湾研华等提供高速网卡，保障万卡级集群的互联带宽。

（3）其他关键芯片（保障算力系统稳定运行）

PMIC（电源管理集成电路）：圣邦股份、矽力杰、晶丰明源、杰华特、台达电等提供电源管理芯片。

BMC（基板管理控制器）：卓易信息提供基板管理控制器，负责服务器监控与管理。

板内互联/接口芯片：华为海思、澜起科技等提供高速互联方案。

（4）配套模块（算力服务器的“血肉”）

电源模块：中国长城、台达电等提供高可靠电源。

散热：英维克、高澜、川润等提供液冷 / 风冷方案，适配高功率 AI 芯片。

PCB板：沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技等提供高速 PCB。

被动元器件/线缆：风华高科、三环集团、微容科技等提供电容、电感及高速线缆。

（5）代工与整机（规模化交付的关键）

ODM：宝德、华鲲振宇、工业富联、闻泰科技等作为华为授权伙伴，负责昇腾服务器的整机设计与代工生产，是订单兑现的核心环节。

三、华为昇腾相关核心标的

（一）关键芯片（系统保障）

圣邦股份：国内模拟芯片龙头，PMIC产品覆盖昇腾服务器电源管理，国产替代核心标的。

晶丰明源：LED 与电源管理芯片双轮驱动，切入服务器 PMIC 领域，绑定昇腾产业链出货。

卓易信息：国产BMC固件龙头，独家深度适配华为昇腾服务器，是智算中心集群运维的核心标的。

澜起科技：板内互联/接口芯片龙头，与华为海思协同，为昇腾服务器提供高速互联解决方案。

（二）配套模块（硬件载体）

中国长城：电源模块核心供应商，同时布局国产服务器整机，深度绑定华为鲲鹏 / 昇腾生态。

英维克：精密温控龙头，液冷技术适配昇腾高功率芯片，是智算中心散热的核心受益标的。

高澜股份：液冷散热方案提供商，切入华为昇腾服务器散热供应链，订单兑现节奏明确。

川润股份：工业冷却与液压设备龙头，液冷产品适配昇腾集群，受益于算力散热升级。

沪电股份：高端 PCB 龙头，为昇腾服务器提供高速高频PCB板，单机价值量高。

胜宏科技：PCB产能规模大，聚焦高性能计算领域，是昇腾服务器PCB的核心供应商之一。

深南电路：国内 PCB 与封装基板双龙头，为昇腾核心芯片与服务器提供高端载板与 PCB。

（三）代工生产（整机落地）

工业富联：全球 ODM 龙头，为华为昇腾提供服务器整机代工，受益于大厂万卡集群订单落地。

闻泰科技：国内ODM核心厂商，切入昇腾服务器代工领域。

四、华为昇腾板块行情走势跟踪分析

华为昇腾已完成从“技术突破”到“生态成熟”再到“商业放量”的关键跨越，在“十五五” 战略护航下，将持续享受国产替代红利。

短期看政策催化与大厂订单兑现，中期看生态自我强化与行业渗透，长期看技术引领与全球扩张，是国产算力赛道中确定性最高、成长性最强的核心标的，值得中长期持续跟踪。

根据咱们麒麟趋势交易系，可以发现【华为昇腾】板块在上次出现拐点及三周期共振信号后，走出了一轮主升行情，区间涨幅累计高达23.4%。随后进入震荡调整期，经过26个交易日的充分震荡调整，当前【华为昇腾】指数再次企稳走强。从麒麟大师线分析来看，昨天出现拐点信号，且短期麒麟大师线（红线）拐头向上，黄线消失，中期和长期麒麟大师线也趋势向上，形成三周期共振，后市继续走强的概率较大。

大家可以根据战法在【华为昇腾】板块中选择符合标的，把握波段交易机会。大家一定要切记，严格按照战法操作，切勿追高，介入后，若走势不及预期，也要严格按照战法的要求执行止损。

五、往期板块追踪回顾

【板块追踪】栏目主要是紧密跟踪“十五五规划”相关的行业，其中长期趋势基本上是向上的，我们【板块追踪】目的就是要结合战法，帮助大家跟踪技术面上的关键交易节点，好让大家把握住波段交易机会。

如我们在2月9日，追踪的【光芯片】近期再创新高。

风险提示

政策落地不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧

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投资顾问：彭之誉

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