核心观点

2026年4月28日中央政治局会议首次将“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”整合为“六张网”系统化推进，标志着我国基建正式从“铁公基”时代迈入“全域织网”新时代。2026年单年投资规模超7 万亿元，“十五五”期间累计投资有望突破35万亿元，成为扩内需、稳增长、强安全、促转型的核心引擎。

本文通过对六张网的梳理分析，得出投资优先级排序为：新型电网> 算力网> 新一代通信网 > 物流网 > 国家水网 > 城市地下管网；建议优先关注第一梯队的新型电网和算力网；其次第二梯队的新一代通信网。

一、什么是六张网

“六张网”是国家首次系统性提出的现代化基础设施体系六大支柱，深度融合数字化、智能化、绿色化与互联互通理念，覆盖国民经济运行的基础保障与未来发展核心领域。

国家水网：以跨流域调水工程为骨干，以区域水资源配置工程为脉络，以城乡供水一体化和防洪减灾体系为末梢的国家水安全保障网络。核心建设内容包括南水北调后续工程、大型水库灌区、城乡供水改造、智慧水务系统等。

新型电网：以新能源为主体的新型电力系统，核心是实现“源网荷储”一体化协同发展。重点建设特高压输电通道、智能配电网、储能设施、虚拟电厂、算电协同项目等，支撑大规模新能源接入与消纳。

算力网：全国一体化算力网络，是人工智能时代的“电力系统”。核心包括“东数西算”八大枢纽节点、超算中心/智算中心、边缘算力节点、算力调度平台、绿色数据中心等，目标是让算力成为像水、电一样的公共服务。

新一代通信网：数字经济的“神经网络”，构建空天地海一体化通信体系。重点推进5G-A商用部署、万兆光网覆盖、6G技术研发、卫星互联网建设、工业互联网平台等，实现万物智联。

城市地下管网：城市的“生命线工程”，包括供水、排水、燃气、热力、电力、通信等各类地下管线。核心建设内容是老旧管网更新改造、地下综合管廊建设、城市防洪排涝系统、管网智能化监测等。

现代物流网：构建“通道 + 枢纽 + 网络”的现代物流体系。重点建设国家物流枢纽、多式联运设施、城乡冷链物流网络、智慧物流平台等，降低全社会物流成本，提升供应链韧性。

二、六张网顶层逻辑与出台背景

（一）政策溯源与升级

“六张网”并非全新概念，而是对“十五五”规划109项重大工程项目的系统整合与战略升级。

2026年3月全国两会期间，国家发改委主任郑栅洁首次提出推进“六张网”建设；4月28日中央政治局会议正式将其写入会议公报，上升为国家顶层战略；5月国常会进一步部署配套政策，推动条件成熟的重大工程项目集中开工。

这一政策演进表明，“六张网”不是短期稳增长的权宜之计，而是贯穿整个“十五五”时期的长期战略布局，是中国从“基建大国”迈向“基建强国”的关键一步。

（二）出台的三大核心背景

（1）经济稳增长的迫切需要

当前中国经济处于弱复苏阶段，消费恢复不及预期，出口面临外部不确定性，投资成为稳增长的最可靠抓手。2026年一季度基建投资同比增长8.9%，对GDP增长的贡献达到1.9个百分点。7万亿元的六张网投资规模，相当于2026年全年GDP增量的110%以上，将有效对冲经济下行压力，为实现全年经济增长目标提供坚实支撑。

（2）国家安全的战略考量

六张网直接对应水安全、能源安全、数据安全、城市安全、产业链供应链安全五大国家安全领域。在全球地缘政治冲突加剧、极端天气频发的背景下，传统基础设施体系的脆弱性日益凸显。通过建设系统化、智能化、韧性强的六张网，能够显著提升国家应对各类风险挑战的能力。

（3）新质生产力的基础支撑

人工智能、新能源、数字经济等新质生产力的发展，对基础设施提出了全新要求。“AI的尽头是算力，算力的尽头是电力”，新型电网、算力网、新一代通信网是支撑新质生产力发展的三大核心底座。同时，数字化技术也将全面赋能传统水网、地下管网和物流网，提升运行效率与服务质量。

三、六张网整体投资逻辑

（一）宏观逻辑：确定性高的投资主线

在当前市场环境下，六张网是确定性高的投资主线之一。首先，政策支持力度空前，从中央到地方形成了高度共识，配套资金充足；其次，项目储备丰富，“十五五”规划的109项重大工程中，大部分都与六张网相关；第三，投资见效快，能够快速转化为实物工作量和企业订单。

（二）估值逻辑：整体处于历史低位

截至2026年5月中旬，六张网相关板块整体估值处于历史10%-30%分位区，随着政策红利持续释放，订单逐步落地，业绩不断改善，相关板块有望迎来估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”。特别是新型电网、算力网等新基建领域，受益于AI和新能源产业的快速发展，长期成长空间广阔，估值有望进一步提升。

（三）资金逻辑：机构加速布局

2026年一季度以来，机构资金开始加速布局六张网相关板块。公募基金对电力设备、通信、计算机等行业的持仓比例有所提升，社保基金、保险资金等长线资金也在持续加仓低估值、高分红的基建龙头企业。

（四）产业逻辑：新旧融合，协同发展

六张网不是孤立存在的，而是相互支撑、融合共生的有机整体。水网保障算力基地和城市的用水需求；新型电网为算力网和通信网提供稳定的电力供应；算力网和通信网赋能水网、地下管网和物流网的智能化升级；物流网则为其他五张网的建设提供物资运输保障。

这种协同效应不仅能够提升基础设施的整体运行效率，还将催生大量新的产业机会，如算电协同、智慧水务、智能管网、智慧物流等，为相关企业带来新的增长点。

四、六张网产业赛道深度拆解

（一）产业链上下游梳理

六张网的产业链结构基本相似，均可分为上游-材料、中游-施工/设备、下游-运营三个环节。不同网络的产业链侧重点和价值分布有所差异。

（二）各网络细分赛道分析

（1）新型电网：投资规模大，确定性高

新型电网是六张网中投资规模最大的板块，2026年投资约1.2-1.5万亿元，“十五五”期间国家电网和南方电网合计投资将达5万亿元，较“十四五”增长40%以上。

核心投资方向：

特高压：“十五五”期间规划投产15条特高压直流工程和多条交流工程，重点建设川藏、陇东 - 山东等新能源外送通道。

配电网升级：城乡老旧电网改造、智能电表全覆盖、分布式光伏/风电接入设施。

储能：抽水蓄能、电化学储能、压缩空气储能等，支撑新能源消纳。

虚拟电厂：整合分布式能源、负荷侧资源，提升电网灵活性。

（2）算力网：成长弹性大，AI核心底座

算力网是六张网中成长弹性最大的板块，2026年投资约4500-8000亿元，未来三年复合增长率有望超过30%。随着大模型训练和推理需求爆发，算力供需矛盾日益突出，算力基础设施建设将持续加速。

核心投资方向：

智算中心：GPU 服务器、AI 芯片、液冷散热系统。

数据中心：绿色数据中心建设、IDC 运营。

算网协同：算力调度平台、高速互联网络。

边缘算力：边缘服务器、边缘数据中心。

（3）新一代通信网：数字经济神经网络

2026年新一代通信网投资约2300-7000亿元，重点推进5G-A商用和6G预研。5G-A将实现10Gbps的下行速率和毫秒级时延，为工业互联网、车联网、元宇宙等应用提供支撑。

核心投资方向：

5G-A：基站设备、光传输设备、射频器件。

万兆光网：光纤光缆、光模块、OLT 设备。

卫星互联网：低轨卫星制造、卫星通信终端、运营服务。

工业互联网：工业交换机、工业传感器、平台服务。

（4）现代物流网：降本增效，畅通内循环

现代物流网是六张网中投资规模较大的板块之一，2026年投资约2.5万亿元。重点解决我国物流成本偏高、多式联运衔接不畅、冷链物流短板等问题。

核心投资方向：

国家物流枢纽：综合货运枢纽、港口、铁路场站。

多式联运：铁水联运、公铁联运设施建设。

冷链物流：冷库建设、冷藏车、冷链设备。

智慧物流：智能仓储、物流机器人、物流信息平台。

（5）国家水网：水安全保障，民生工程

2026年国家水网投资约1.3万亿元，重点推进跨流域调水工程、城乡供水一体化和防洪减灾体系建设。

核心投资方向：

重大水利工程：南水北调后续工程、区域性水资源配置工程。

城乡供水：自来水厂建设、供水管网改造。

防洪减灾：水库除险加固、河道治理、海绵城市。

智慧水利：水文监测、水资源调度系统。

（6）城市地下管网：城市良心工程，补短板

2026年城市地下管网投资约1.2万亿元，“十五五”期间计划新建改造70万公里管网。重点解决老旧管网漏损严重、安全隐患突出、“马路拉链”等问题。

核心投资方向：

老旧管网改造：燃气、供水、排水管道更新。

综合管廊：地下综合管廊建设。

城市防洪排涝：排水管网、泵站、雨水调蓄设施。

管网智能化：管网监测传感器、地理信息系统。

（三）重点拆解算力网

算力网络是以全国一体化算力调度平台为大脑，以“东数西算”八大枢纽为骨干节点，以智算中心/超算中心为算力载体，以高速光通信网络为连接，实现算力资源“统一调度、按需分配、就近服务”的新型基础设施体系。

与传统数据中心的本质区别：

传统数据中心：“孤岛式”建设，企业各自为政，算力利用率仅30%-40%。

算力网络：“全网一盘棋”，异构算力统一调度，利用率提升至60%以上。

核心价值：解决“东部算力不足、西部算力闲置”的结构性矛盾，降低全社会用算成本50%以上。

算力网络产业链分三大环节：上游核心硬件价值占比70%，是投资主战场，其中AI服务器占35%、光模块15%、液冷10%，AI芯片、存储、交换机等技术壁垒多为高或极高；中游基础设施与服务占20%，涵盖智算中心建设、算力调度算电协同及算力租赁；下游应用占10%，包括 AI大模型训练与行业AI应用。如下表所示。

五、六张网价值维度分析

（一）六张网的关注优先级

基于政策落地确定性、业绩兑现速度、投资规模与增速、成长弹性、资金关注度、产业链联动效应六大核心评估维度，得出优先级排序：

新型电网 > 算力网 > 新一代通信网 > 现代物流网 > 国家水网 > 城市地下管网

（二）各赛道内部细分优先级

六张网赛道内部各细分方向优先级如下：

（三）投资者重点关注的方向

结合政策确定性、行业景气度与盈利水平三大维度，六张网中可按优先级分为如下两个梯队：

第一梯队：空间大、资金认、业绩快

新型电网：“十五五“总投资超 5 万亿元，由两大电网直接主导，资金确定性最高，不受地方财政影响。设备招标到交付仅 6-12 个月，2026 年三季度业绩集中释放。新能源消纳与 AI 算力用电需求形成双重驱动，特高压、配网升级、储能三大方向订单能见度已延伸至 2027 年。

算力网：六张网中成长弹性最大，AI 大模型训练与推理需求爆发，2026 年国内算力供需缺口达 37.5%。"东数西算" 二期全面启动，2026 年投资约 6000-8000 亿元，未来三年复合增速超 30%。上游液冷、光模块、AI 服务器业绩兑现最快，资金共识最强。

第二梯队：增长稳，结构性机会

新一代通信网：技术迭代驱动，2026 年 5G-A 商用加速，投资约 2000亿元，带动基站、光传输设备需求回暖。卫星互联网成为最大增量，2026年计划发射 300 + 颗低轨卫星，6G 预研同步启动。

以上重点关注核心方向对应的申万二级行业

六、核心受益标的梳理

第一梯队标的：

（1）新型电网方向：

国电南瑞：电网自动化与特高压控制保护头部企业，全面受益于新型电网建设，订单饱满，业绩稳定增长。

所属行业：电网设备

中国电建：水利水电工程总包头部企业，同时布局新能源和抽水蓄能，全面受益于水网和新型电网建设。

所属行业：基础建设

（2）算力网方向：

中科曙光：高性能计算与智算中心头部企业，在液冷技术领域具有领先优势，深度受益于算力网建设。

所属行业：计算机设备

浪潮信息：全球 AI 服务器头部企业，国内市占率超 50%。深度绑定字节跳动等互联网大厂，订单已排至2027年，2026年AI服务器出货量预计增长120%。

所属行业：计算机设备

第二梯队核心标的

（1）新一代通信网方向：

中兴通讯：5G/6G 通信设备头部企业，在基站、光传输、服务器等领域均有布局，全面受益于新一代通信网建设。

所属行业：通信设备

中国卫通：国内唯一商用卫星通信运营商，垄断低轨卫星稀缺频段。主导鸿雁星座二期工程，2026年计划发射300 + 颗低轨卫星，卫星互联网最大受益者。

所属行业：航天装备

风险提示

政策落地不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧

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投资顾问：彭之誉

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