一、重大政策 / 事件解读

（一）货币政策

央行开展 5 亿元 7 天期逆回购，维持资金面平稳

今天央行只做了 5 亿元的 7 天期逆回购操作，利率保持不变，没有额外的投放或回笼动作，整体资金面还是维持平稳状态，没有明显波动。

（二）产业动向

1. 工信部批复 6G 试验频率，6G 技术研发再提速

工信部正式批复 6GHz 频段的 6G 试验频率使用许可，支持在部分地区开展技术试验，推动我国 6G 的研发、标准制定和产业化进程，为后续 6G 发展打下了基础。

2. 大摩看好中国机器人赛道，预计 2050 年采用量占全球 30%

摩根士丹利研报直接看好中国机器人产业，说咱们很可能复刻电动车的成功路径，预计到 2050 年中国机器人采用量能占到全球的 30%，市场规模能到 7.5 万亿美元，妥妥的超级蓝海。

3. 黄仁勋：下一代 AI 基建必须靠光连接，铜线已经跟不上了

英伟达 CEO 黄仁勋说，AI 算力需求爆发式增长，传统铜线已经满足不了传输需求，下一代 AI 数据中心必须大规模用光学连接，所以和康宁合作扩产光纤、光连接产能，这对整个光通信产业链都是实打实的利好。

（三）国际事件

伊朗警告地区国家别冒险，美伊冲突升级风险再起

伊朗方面放狠话，警告周边国家别参与针对伊朗的军事行动，说 “别把狮子露牙当成微笑”。同时伊朗武装部队称美军联合部分国家对伊朗发动了空袭，阿联酋防空系统还拦截了伊朗的导弹和无人机，中东局势又紧张起来了。

二、A 股行情复盘

（一）整体表现：指数震荡分化，科创、创业板调整，北证微盘逆势走强

指数表现：今天 A 股整体走分化行情，上证指数收平，深证、科创、创业板调整，只有北证 50 和国证 2000 逆势飘红。具体来看，深证成指跌0.5%，创业板指跌0.96%，北证50涨2.24%。

市场情绪：成交量方面，全市场成交额30757亿元，较上日成交额缩量926亿元，全市场超3600只个股上涨，超百股涨停。市场交投依旧活跃，但资金明显从成长赛道分流。

（二）资金流向：资金扎堆军工、机器人，新能源赛道回调

1. 板块涨跌格局

涨幅居前板块：军工装备、军工电子、港口航运、电机、汽车零部件

跌幅居前板块：能源金属、电池、其他电源设备、证券、煤炭开采加工

2. 资金风向逻辑

中东局势又紧张起来，资金扎堆避险属性强的军工板块；同时机器人赛道靠量产预期和出口数据逆势走强；而前期大热的能源金属、电池等新能源赛道，资金集体出逃，出现明显回调。

（三）行业板块走势

领涨板块：军工、机器人、港口航运逆势走强

1. 军工装备、军工电子

催化逻辑：美伊冲突升级，地缘局势紧张，市场避险情绪升温，资金看好军工板块，板块整体逆势上涨。

2. 港口航运

催化逻辑：上海出口集装箱运价指数欧线首次止跌回升，环比上涨 3.06%，港口航运板块跟着回暖。

3. 电机、汽车零部件

催化逻辑：机器人量产预期带动电机、零部件需求爆发，特斯拉 Optimus 即将投产，产业链订单预期升温，板块跟着走强。

领跌板块：新能源赛道集体调整，前期热点降温

1. 能源金属、电池、其他电源设备

催化逻辑：市场热点切换，资金从锂电赛道撤离，板块出现明显回调。

2. 证券

催化逻辑：市场整体震荡，券商板块缺乏新增利好，资金关注度下降，顺势调整。

3. 煤炭开采加工

催化逻辑：市场风格切换，煤炭板块资金流出，进入休整状态。

（四）题材概念走势

1. 商业航天

催化逻辑：火箭可回收技术进入密集验证期，力箭二号工厂竣工、星际荣耀火箭试验进展顺利，机构看好产业链爆发，相关概念股活跃。

2. 机器人概念

催化逻辑：特斯拉 Optimus 机器人即将投产，大摩看好中国机器人赛道前景，一季度机器人出口数据亮眼，相关概念再度爆发，多股涨停。

3. 光纤概念

催化逻辑：黄仁勋说 AI 基建必须用光学连接，光通信产业链受益，相关概念持续活跃。

4. AI 应用 / Deepseek 概念

催化逻辑：美股 AI 软件股走强，机构看好企业级智能体需求爆发，相关概念股反复活跃。

5. PCB 概念

催化逻辑：中高端覆铜板交货周期拉长，材料涨价，AI 服务器带动 PCB 需求升级，相关概念股反复走强。

三、总结

今天 A 股整体是震荡分化的行情，科创、创业板调整，只有北证 50 和国证 2000 逆势飘红，市场风格切换非常明显。但全市场还是有超120只个股走强涨停。

盘面热点两极分化：一边是军工、机器人、港口航运这些逆势走强的板块，靠地缘避险、量产预期、运价回升撑着；另一边是能源金属等前期热点集体回调，资金分流明显。

全天成交额仍超 3 万亿，但热点轮动很快，军工和机器人成了资金的避风港。后续市场大概率还是震荡分化的格局，不用盲目追涨杀跌，注意避开前期涨幅过高、资金出逃的赛道，把握轮动节奏就好。

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投资顾问：彭之誉

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