一、重大政策 / 事件解读

（一）资金面：市场资金保持宽松平稳

今天央行做了50亿元的短期资金投放操作，另外有5亿元的旧资金到期收回，里外抵消后，相当于向市场投放了45亿元。整体来看，目前市场资金供给很稳定，短期资金面宽松平稳。

（二）产业动向

1. 国产AI大模型DeepSeek-V4升级开源，国产算力加速自主可控

今天，全新升级的DeepSeek 大模型新版本正式公开上线、免费开源使用。这个模型能处理超长篇文字，在智能交互、逻辑思考方面，达到了国内开源模型的顶尖水平，还推出了不同版本，适配不同使用需求。这个模型不仅适配常见的显卡，还全面兼容华为国产算力芯片，国产超算设备全都能运行这款模型。咱们国产算力摆脱对外依赖、实现自主可控的进度又加快了一步。

2. 商业航天有了统一标准，卫星互联网建设再提速

国家航天局发布了商业航天全套行业标准《商业航天标准体系（1.0 版）》，覆盖火箭、卫星发射、太空应用等全产业链，给商业航天行业规范发展打好了基础。同时今天我国成功发射了卫星互联网试验卫星，主要测试手机连卫星上网、天地网络互通等功能，标志着国内卫星互联网建设又迈出了关键一步。

3. 芯片行业全面涨价，全球行业行情持续走高

目前全球芯片行业迎来新一轮涨价潮，主要是产能紧张、生产成本上涨，原本价格平稳的普通制程芯片，现在供需关系彻底反转。各大芯片工厂、设计公司纷纷涨价，最高涨幅达到30%，涨价从生产代工环节，蔓延到了芯片设计全链条。美股费城半导体指数已经连续17天上涨，创下历史最长连涨记录，能明显看出全球芯片行业整体行情正在回暖向好。

（三）国际局势：中东地缘风险再度升温

美国方面对伊朗态度强硬，不急于和伊朗达成和解协议，想要签订长期约束性协议。目前伊朗石油运输受阻、国内设施受损严重，美军已经打击了伊朗大部分关键目标，还制定了新的应对方案。一旦双方冲突再次升级，会重点打击伊朗的海峡防御、石油能源设施，中东局势再次变得紧张，给全球市场带来不确定性。

二、A股今日行情整体复盘

（一）大盘整体走势：指数先跌后回弹，多数股票下跌

指数表现：今天A股各大指数早上普遍走弱、小幅下跌，下午探底之后慢慢回弹，整体走势分化明显。收盘后，上证指数微跌0.33%，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.41%，北证50小幅下跌0.57%。

市场情绪：今天两市总成交额26576亿元，比昨天少了1655亿元，市场交易热度小幅降温。全市场有3500多只股票下跌，只有锂电池、芯片半导体这两类科技赛道逆势上涨。简单说就是大盘整体震荡调整，资金扎堆在少数优质科技、新能源板块，结构性行情特征很明显。

（二）资金流向：资金回流锂电、芯片，撤离避险板块

1. 主力资金流向

资金流入靠前的板块：能源金属、农化制品、电池、电子化学品、半导体

资金流出靠前的板块：油气开采及服务、电力、军工装备、其他电源设备、影视院线

2. 资金炒作逻辑

之前大家因为中东局势紧张，扎堆买石油、军工、电力这些避险板块。今天地缘紧张情绪有所缓解，资金开始从这些避险板块撤退，转头回流到基本面变好的锂电池、芯片赛道。一边是锂价上涨、企业业绩回暖支撑锂电板块；另一边是芯片全行业涨价、国产算力突破利好芯片板块，这两大赛道成了今天资金主要进攻方向。而消费影视、军工电力这些没有新增利好的板块，就持续走弱。

（三）行业板块走势

领涨板块：锂电 + 半导体，基本面催化多

1. 能源金属：电池用碳酸锂价格持续反弹，单日每吨上涨350元，锂价见底回升的信号很明确。加上各大锂矿企业一季度业绩大幅回暖，行业供需关系慢慢变好，直接带动板块走强。

2. 电池板块：目前国内外多家电池企业，都在推进新型固态电池量产落地，电池技术不断突破。同时新能源汽车、储能的市场需求稳步回升，电池企业后续业绩预期变好，跟着能源金属一起上涨。

3. 电子化学品：半导体全产业涨价，带动光刻胶、特种气体、电子专用材料等上游原材料需求暴涨，国产材料替代进口的速度加快。另外受中东局势影响，芯片制造必需的高纯气体全球供应紧张、价格上涨，多重利好推动板块走高。

4. 半导体：海外芯片工厂、设计公司集体涨价，海外头部芯片企业一季度业绩远超市场预期，带动全球芯片行情向好。再加上国产AI大模型 DeepSeek-V4适配国产算力设备，行业利好不断，双重加持推动芯片板块上涨。

5. 化肥化工：受中东局势影响，全球尿素价格已经连续涨了两个月。中东是化肥重要出口地区，局势动荡导致航运、出口受阻，化肥供应收紧，叠加春耕需求回暖，行业盈利预期提升，板块稳步上涨。

领跌板块：防御板块集体回调，资金获利了结

1. 油气开采及服务：虽然美国对伊朗态度强硬，但没有爆发直接冲突，市场避险情绪降温，之前扎堆进来的资金获利离场，板块持续走弱。

2. 电力：之前利好电力的政策逐步被市场消化，而且板块前期涨幅不小，很多资金选择落袋为安，跟着避险板块一起调整。

3. 军工装备：中东局势没有进一步恶化，军工板块的事件利好消退，没有新的刺激，资金纷纷撤离导致板块下跌。

4. 其他电源设备：新能源赛道内部走势分化，资金只聚焦锂电核心环节，这类细分赛道没有资金关注，被动跟随市场调整。

5. 影视院线：之前炒作的AI赋能影视的热度已经褪去，板块没有新利好加持，市场资金转向科技成长赛道，板块持续低迷。

（四）概念题材走势

1. 锂电池：锂价持续反弹，叠加多家锂电企业一季度利润大幅增长，基本面实实在在变好，锂矿、锂电材料相关个股普遍活跃上涨。

2. 固态电池：国内新型快充电池技术取得突破，加上后续新能源行业规划预期，下一代固态电池的商业化落地越来越近，带动相关题材走高。

3. 芯片：英特尔等海外巨头业绩超预期、行业全面涨价，叠加国产算力、国产AI技术落地提速，多重利好带动芯片题材持续活跃。

4. 碳中和：国家出台双碳考核新规《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，加码绿色发展，光伏、储能、绿电等相关赛道持续受益，题材保持热度。

三、天时解读与后市分析

今天大盘整体小幅收跌，场内资金分歧变大，行情来回震荡，但下午指数探底后成功回弹，关键支撑点位守住了，说明A股市场整体韧性还在。

从天时指标来看，三大指标都小幅回落。具体来看，短期指标从 32 回落至 30，短期指标连续4天下降，说明短期情绪有所降温，主要在消化之前的获利筹码，整体继续震荡调整，往上发力的动力变弱了；中期指标从 55 回落至 51，还在往下走，说明中期盘面的支撑力越来越弱；长期指标从 43 微降到 42，可以看出底部支撑稍微有点松动，长期回暖的节奏能不能稳住，还得再看看。

整体来说，接下来要小心板块分化越来越明显。后续可以观察短、中期指标能不能止跌反弹、重新走强。但大家不用过度担心，目前市场资金整体宽松，芯片涨价、锂电业绩回暖、商业航天规范化、国产算力突破等行业利好持续落地，产业面的催化会持续支撑A股行情。中东局势只是短期扰动，不会改变市场中长期的结构性上涨趋势。

等待行情出现止跌企稳的迹象之后，可以继续关注芯片半导体、锂电池、国产算力等高景气赛道，同时避开前期涨幅过高、存在回调风险的高位板块。

四、风险提示

1. 中东局势突然升级，引发全球股市大幅波动；

2. 芯片行业涨价不及预期，行业盈利修复速度变慢；

3. 锂价上涨持续性不足，导致锂电板块再次调整；

4. 国产算力相关技术、项目落地进度不及预期，板块热度快速下降；

5. 市场成交量持续萎缩，热点切换过快，操作难度大幅提升。

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