核心观点

今天（4 月 24 日），DeepSeek（深度求索公司）发布了新一代大模型V4预览版，还免费开源了。这是国内第一个从头到尾、专门给国产芯片设计的万亿级别大模型，相当于国产AI算力从“能用”正式变成“好用”，是个重要里程碑。

简单来说就是，以前国产AI芯片跑大模型又慢又费电，现在DeepSeek V4 直接把这个问题解决了，国产算力能大规模商用赚钱了。

DeepSeek V4 的发布，会直接带动国产AI算力芯片、服务器、先进封装、高速互联等环节的订单爆发。机构预测2026年国内AI芯片市场规模将达到3230 亿元，国产厂商市场份额有望实现翻倍增长，产业链景气度将持续超预期，后市重点聚焦 5 大投资方向：

（1）国产AI算力芯片：直接受益，业绩弹性大

（2）昇腾生态整机与服务器厂商：订单直接落地，业绩兑现快

（3）先进封装与HBM配套：算力性能核心，产能瓶颈环节

（4）高速光模块与CPO：算力互联核心，带宽瓶颈突破

（5）算力软件与生态适配厂商：大模型国产适配加速，业务量将快速增长

一、这次发布到底是什么事？

DeepSeek今天出了两个新版本的AI大模型，都用了更高效的混合专家架构,简单说就是模型只调用干活需要的算力模块，不用全量启动，又快又省电。

（1）DeepSeek-V4-Pro（高端版）

参数超级大，能处理超长文本（100万字上下文的文本）；代码、数学、智能体能力很强，接近国外顶级模型水平。

（2）DeepSeek-V4-Flash（性价比版）

参数小，但速度更快、更便宜；适合大量用户同时使用，商用成本低。

（3）关键的亮点

本次发布的V4模型，主要有以下三个亮点：

原生适配国产芯片：大模型不是先适配国外芯片，再勉强改成国产能用，而是从一开始就为华为昇腾、海光、寒武纪等国产芯片设计。

性能炸裂：在华为昇腾芯片上，速度比早期版本快35倍，耗电少40%，单卡能力是英伟达H20的2.87倍。

长文本标配：100万字上下文将成为所有官方服务的标配，把长文本能力从高端付费功能，变成了行业基础配置。

二、这件事为什么很重要？

（一）打破国外技术垄断

以前国产AI芯片最大问题不是硬件差，而是被英伟达生态绑定，国内模型大多先适配国外再转国产，又慢又损性能。

现在DeepSeek V4和华为一起优化，迁移时间从几个月缩到几小时，国产算力形成完整自主链条，不怕被卡脖子。

（二）国产芯片从试点变大规模商用

以前国产芯片只在政务、金融小范围测试，互联网大厂不敢大量买。

现在DeepSeek V4 验证了性能，阿里、字节、腾讯已经预订几十万片昇腾芯片，华为2026年出货目标大幅上调，国产芯片正式进入通用市场大规模使用。

（三）推理算力需求暴增

随着AI智能体、多模态应用的普及，推理算力（就是我们问AI问题、AI生成内容的过程，是当前AI最主要的算力消耗场景）已经取代训练算力，成为 AI 算力需求的核心增长极。数据显示，2026年国内推理算力需求占比将升至70%以上，单日文本调用量已经突破140万亿，比2025年底增长了40%。

DeepSeek V4开源 + 长文本 + 高性价比，这会大幅降低AI应用的落地门槛，会让更多企业、开发者用起来，算力需求越用越多，形成良性循环。

（四）AI 使用成本大降

AI商业化最大的瓶颈之一，就是高昂的推理成本。DeepSeek V4 在国产算力的加持下，实现了极致的成本优化：推理成本仅为 GPT-4的七十分之一，和前代V3模型持平的同时，性能实现了指数级提升。

成本的大幅下降，彻底打开了国产 AI 的商业化空间。

三、对 AI 算力行业的影响

本次事件将从需求、供给、生态、政策四大维度，对 AI 算力产业链产生深远影响，加速行业格局重构。

（一）需求端：国产芯片订单或将爆涨

本次事件彻底打消了下游客户对国产算力的性能顾虑，会加速国产AI芯片的替代进程。根据赛迪顾问数据，2025年国内AI加速卡市场，国产厂商市占率仅14.7%；机构预测2026年国产芯片在推理市场的市占率有望突破35%，训练市场市占率达到20%，全年出货量实现翻倍增长。

（二）供给端：产能向国产算力倾斜

需求爆发会带动上游产能的结构性调整，会优先保障国产算力芯片的生产需求，芯片制造相关产能供不应求的格局会持续加剧。

AI芯片的性能提升，高度依赖先进封装和高带宽存储芯片，本次 V4 的性能优化，正是基于先进封装带来的高带宽优势。目前国内先进封装产能有限，通富微电、长电科技等头部封测厂商 2026 年的产能已经基本被预订，存储芯片相关封装产能持续紧张，价格有望维持高位。

（三）生态端：全行业跟着适配

DeepSeek V4 的成功，给国内大模型厂商树立了标杆。为了规避海外芯片断供风险，百度、阿里、腾讯、智谱AI等头部大模型厂商，都会加速推进模型对国产算力平台的原生适配，从“反向适配”转向“原生开发”，进一步完善国产算力框架的生态。

（四）政策端：国家大力支持

本次事件完全契合国家把“集成电路 + AI”作为新质生产力核心的顶层战略，是“国芯 - 国模 - 国用”全链条自主可控的典型落地案例。

后续有望迎来更多政策支持，包括政府采购向国产算力倾斜、大基金三期资金重点投放、智算中心专项债配套、税收优惠等，进一步强化行业景气度。

四、产业链核心受益环节与标的梳理

本次 DeepSeek V4 发布是国产AI算力产业的里程碑事件，标志着国产替代从技术验证阶段正式进入规模化商用阶段，产业链景气度将持续上行，业绩兑现确定性大幅提升。后市紧密关注以下五大核心环节的投资机会。

（一）核心环节一：国产AI算力芯片（直接受益，业绩弹性大）

核心逻辑：大模型原生适配直接打破市场质疑，下游订单集中释放，出货量与市占率将迎来翻倍式增长，是本次事件的核心受益环节。

核心标的

寒武纪：国产 AI 加速芯片头部企业，思元系列原生适配 DeepSeek V4，覆盖训练推理全场景。

所属行业：半导体

所属概念：芯片概念、AI算力芯片

海光信息：国内 DCU 头部企业，深度兼容 DeepSeek V4，性能对标国际主流，AI 算力核心标的。

所属行业：半导体

所属概念：芯片概念、AI算力芯片

（二）核心环节二：昇腾生态整机与服务器厂商（订单直接落地，业绩兑现最快）

核心逻辑：算力芯片的出货最终通过整机服务器落地，昇腾生态整机厂商是华为的核心渠道，直接承接智算中心、互联网大厂的批量订单，业绩兑现的确定性与时效性最强。

核心标的

神州数码：华为昇腾核心整机 + 分销，深度适配 DeepSeek 大模型，智算交付能力领先

所属行业：IT服务

所属概念：华为海思概念、华为昇腾

浪潮信息:国内服务器市占率第一，昇腾生态核心伙伴，全系列 AI 服务器适配 V4 大模型。

所属行业：计算机设备

所属概念：华为昇腾、国产软件

拓维信息：华为昇腾全栈战略伙伴，兆瀚 AI 服务器适配 V4，中西部智算建设核心供应商

所属行业：软件开发

所属概念：华为昇腾、云计算

（三）核心环节三：先进封装与HBM配套（算力性能核心，产能瓶颈环节）

核心逻辑：AI 芯片性能提升高度依赖先进封装与 HBM 高带宽内存，需求爆发叠加产能紧缺，相关厂商将持续受益于量价齐升。

核心标的

通富微电：国内先进封装头部企业，华为昇腾芯片核心封测厂商，Chiplet/HBM 技术国内领先

所属行业：半导体

所属概念：先进封测、华为海思概念

雅克科技：半导体材料头部企业，深度供货昇腾封装材料，HBM 前驱体国产替代核心标的。

所属行业：半导体

所属概念：芯片概念、高带宽存储器HBM

（四）核心环节四：高速光模块与CPO（算力互联核心，带宽瓶颈突破）

核心逻辑：百万上下文大模型对算力互联带宽提出了极高要求，V4 的规模化部署将带动 800G/1.6T 高速光模块、CPO 技术的需求爆发，是智算中心建设的核心刚需。

核心标的：

中际旭创：全球高速光模块头部企业，1.6T/CPO 技术领先，配套昇腾智算高速互联需求

所属行业：通信设备

所属概念：CPO、光芯片

光迅科技：国内光模块头部企业，华为核心供应商，800G/1.6T 产品批量供货昇腾智算集群

所属行业：通信设备

所属概念：CPO、光芯片

（五）核心环节五：算力软件与生态适配厂商

核心逻辑：全行业大模型国产适配加速，将带来海量的算子优化、框架适配、迁移部署需求，相关软件厂商业务量将快速增长。

核心标的

润和软件：华为昇腾鸿蒙双生态伙伴，完成 DeepSeek V4 适配，提供全栈 AI 解决方案

所属行业：IT服务

所属概念：华为昇腾、云计算、国产软件

常山北明：华为生态核心服务商，深度适配 DeepSeek 大模型，昇腾算子优化能力领先

所属行业：IT服务

所属概念：华为昇腾、云计算、国产软件

风险提示

大模型商业化落地不及预期风险

海外出口管制进一步升级风险

市场竞争加剧风险

技术迭代不及预期风险

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投资顾问：彭之誉

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