核心观点

今天国产算力相关板块再次全面走强，核心短期行情驱动因素是国资委推动央企扩大算力投资政策 + 优刻得云计算涨价 + 智谱 GLM-5国产芯片适配 + 供需缺口扩大。

（1）国资委“AI+”专项行动深化部署会：明确要求央企强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力 + 电力”协同发展，夯实AI产业基础底座。

（2）行业提价潮：优刻得打响云计算涨价第一枪，验证算力资源稀缺性。

（3）技术适配突破：智谱GLM-5完成7家国产芯片适配，激活国产算力生态。

（4）供需缺口扩大：AI应用需求爆发 + 春节红包高并发，算力需求指数级增长。

今日算力板块的上涨是短期催化 + 长期成长双重红利的集中体现，算力产业从“题材炒作”向“业绩硬支撑”转变。

数据中心是算力经济的“基础设施底座”，当前正从传统数据中心向智算中心升级，液冷、高速光模块、AI服务器等上游硬件，以及第三方IDC、云计算等中游服务商，将直接受益于“算力 + 电力”协同与十五五规划的落地。

根据咱们麒麟趋势交易系，可以发现【数据中心】板块横盘调整了21天，调整时间足够充分，随后板块指数强势上涨，再创阶段新高。目前，从大师线来看，【数据中心】板块大师线出现拐点信号后，短期大师线翻红、拐头向上，今天黄线已经消失，形成了三周期共振。后市继续走强的概率较大。大家可以积极在【数据中心】板块中把握符合战法标的的交易机会。

一、国产算力投资逻辑跟踪分析

任何一轮主题行情都是由中长期逻辑 + 短期催化，相互作用决定的。中长期逻辑决定了题材行情一年甚至更长时间的走势，短期催化则是推动题材走强的直接驱动力。跟踪中长期逻辑是否变化，是为了确定交易方向；跟踪短期催化因素，是为了把握题材行情的波段交易机会。

（一）国产算力中长期看好的逻辑未变

目前国产算力的中长期看好的投资逻辑依旧未变，可简单概括为如下四点：

（1）算力基础设施建设：十五五规划明确“2030年建成全国一体化算力网络国家枢纽节点体系”，国家算力互联互通节点建设是重要一步，将持续推动算力产业发展。

（2）AI算力占比提升：规划提出“2030年AI算力占比达总算力 60%+”，AI算力需求将保持高增长，带动产业链持续受益。

（3）绿色算力发展：规划强调“数据中心 PUE值控制在 1.2 以下”，液冷、绿电耦合等节能技术将迎来广阔市场空间。

（4）国产替代目标：规划明确“2030年算力芯片国产化率达 70%+”，国产算力产业链长期成长逻辑明确。

（二）国产算力的短期催化因素跟踪分析

（1）国资委 "AI+" 专项行动深化部署会

明确要求央企强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力 + 电力” 协同发展，夯实 AI 产业基础底座；同时推动成立中央企业 AI + 具身智能产业共同体，联合民企、高校及科研院所打造产业生态。

这与十五五规划中“自主可控算力体系建设”“绿色低碳算力”“东数西算工程”等核心方向高度一致，将算力基建从“可选配置”升级为“战略刚需”。

央企作为算力投资主力军，其大规模投入将直接拉动智算中心、算网大脑、数据治理平台等领域需求，同时“算力 + 电力”协同将催生电网智能化、绿电直供、虚拟电厂等新增长点，利好数据中心、液冷等算力基建细分板块。

（2）行业提价潮：优刻得打响云计算涨价第一枪

优刻得涨价公告:自3月1日起全线云产品与服务价格上浮。核心原因是全球供应链波动导致 GPU/CPU 等核心硬件成本显著上涨，同时AI大模型训练与推理需求激增带来算力资源紧张。

直接利好算力租赁企业，涨价预期提升盈利能力，测算净利率或达15%，带动数据中心、液冷等配套设施需求，算力基础设施价值重估加速。

（3）技术适配突破：智谱 GLM-5 完成7 家国产芯片适配

智谱上线并开源 GLM-5（全球权威榜单中全球第四、开源第一），已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等7家主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化，解决“大模型 - 算力 - 应用”生态割裂痛点。

GLM-5与国产芯片的深度适配完成了商用化能力终极验证，推动国产算力生态从单点突破迈向全面商用的全新阶段。

（4）春晚AI红包大战，AI应用需求全面爆发

四大巨头（腾讯、百度、阿里、字节）合计砸45亿元红包，或将撬动8亿用户参与，AI渗透率飙升至68%。

春节期间AI推理算力需求同比增长高达300%，超30%的弹性算力需求依赖第三方数据中心厂商支撑，部分企业48小时内将GPU集群从百卡扩容至1900张卡以应对流量洪峰。

算力租赁和数据中心企业直接受益于算力需求爆发，订单排期甚至延长至 2027年第一季度。

（三）国产算力的未来利好事件前瞻

（1）中国 AIDC 储能大会暨展览会（杭州，3 月 17-18 日）

1.会议核心信息

主题：算力绿基・储联未来

核心议题：聚焦“算力 + 电力”协同，探讨 AIDC（AI 数据中心）与储能技术的深度融合，包括长时储能、智能配电、绿电直供等方向。

参会企业：海辰储能、天合储能、伊顿电源等，重点发布 AIDC 专用储能解决方案。

2.核心技术与趋势

长时储能：海辰储能发布∞Power 6.25MWh 8h 锂电长时储能系统，解决数据中心连续供电需求。

构网型储能：天合储能推出 “源 - 网 - 荷 - 储 - 算” 五维协同方案，实现数据中心零碳转型。

智能配电：伊顿电源展示高压直流（HVDC）、智能配电等创新方案，提升能源利用效率。

（2）大湾区国际数据中心大会暨展览会（深圳，4 月 9-11 日）

1.会议核心信息

主题：AI 算力、绿色能源与全球合作

核心议题：聚焦大湾区算力枢纽建设，探讨液冷技术、高速光模块、智算中心等方向，同期举办大湾区国际液冷产业大会。

参会企业：浪潮、中科曙光、英维克、中际旭创等，重点展示液冷数据中心、AI 服务器、高速光模块等产品。

2.核心技术与趋势

液冷技术：冷板式、浸没式液冷成为 AI 数据中心标配，英维克、高澜股份等展示全链条液冷解决方案。

高速光模块：800G/1.6T 光模块需求爆发，中际旭创、天孚通信等厂商展示下一代光通信技术。

智算中心：韶关数据中心集群成为华南最大智算集聚区，带动 IDC、服务器、光模块等全产业链需求。

两大会议均紧扣“算力 + 电力”协同、自主可控算力体系建设的十五五规划方向：

AIDC储能大会：聚焦“算力 + 电力”协同，推动数据中心绿色转型，利好储能、温控、配电等环节。

大湾区数据中心大会：聚焦大湾区算力枢纽建设，推动液冷、光模块、IDC 等技术落地，利好算力基础设施全产业链。

二、国产算力分支——数据中心产业链解析

（一）数据中心在国产算力产业链中的地位

数据中心在国产算力产业链中处于核心枢纽地位，是连接上游硬件供给与下游应用需求的关键载体，具体体现在：

（1）算力物理底座：承载国产AI芯片（华为昇腾、寒武纪、海光等）、AI 服务器等核心硬件，是国产算力生成与运行的“物理容器”，没有数据中心，国产芯片的算力就无法落地。

（2）算力调度中枢：整合分布式算力资源，支撑“东数西算”工程与算力互联互通节点建设，提升国产算力的调度效率与资源利用率，是全国一体化算力网的核心节点。

（3）自主可控载体：推动服务器、芯片、运维软件等国产化替代，保障算力供应链安全，是国产算力生态从“单点突破”走向“全面商用”的关键试验场。

（4）价值兑现桥梁：连接上游国产硬件与下游AI应用（金融、政务、工业等），是国产算力价值兑现的核心环节，直接决定了AI大模型、AI Agent等应用的落地效率与规模。

（5）绿色算力核心：通过“算力 + 电力”协同布局，实现绿电直供与液冷等节能技术渗透，支撑十五五规划中“绿色低碳算力”的发展目标。

（二）数据中心产业链解析

如下图，数据中心产业链分为上游 - 中游 - 下游三级结构，结合当前“算力 + 电力”协同、数据中心建设的大背景，逐层拆解其核心价值与投资机会。

（1）上游：基础设施层（数据中心的“地基”）

上游是数据中心的物理基础，决定了数据中心的性能、能效与成本，是算力密度提升的核心支撑。

1.机房环境

电源设备：UPS 不间断电源、配电系统、储能设备，保障数据中心 7×24 小时稳定供电，是 “算力 + 电力” 协同的核心环节。

温控系统：传统空调、液冷散热（浸没式 / 冷板液冷），随着 AI 服务器功耗从 3kW 提升至 20kW+，液冷技术成为刚需，直接决定算力密度上限。

服务器机柜等：高密度机柜、机架，适配 AI 服务器的大尺寸与高散热需求。

2.IT 及网络设备

服务器：通用服务器、AI 服务器（搭载 GPU/TPU），是算力的核心载体，智算中心建设直接拉动 AI 服务器需求。

网络设备：交换机、路由器、SDN 控制器，保障数据中心内部与跨区域的高速互联。

光模块：高速光模块（800G/1.6T），是算力网络的 “高速公路”，AI 集群内部通信带宽需求呈指数级增长。

宽带服务：骨干网带宽、专线接入，保障 IDC 与用户、云平台的高速连接。

3.其他

机房管理软件：DCIM（数据中心基础设施管理）系统，实现对电源、温控、机柜的智能化监控与调度。

（2）中游：服务商层（数据中心的“运营中枢”）

中游是连接基础设施与用户的核心环节，负责数据中心的建设、运营与服务输出，是算力资源的“调度中心”。

1.通信运营商

代表企业：中国移动、中国电信、中国联通

核心价值：拥有全国性骨干网与大量机房资源，是 IDC 带宽与网络资源的核心提供者，同时自建大型数据中心与智算中心，承接央企算力投资项目。

2.第三方数据服务商

代表企业：世纪互联、数据港、奥飞数据、润泽科技

核心价值：专注于数据中心托管与定制化服务，为互联网、金融等客户提供机柜租赁、服务器托管等服务，是算力需求爆发的直接受益方。

3.云计算厂商

代表企业：阿里云、腾讯云、华为云、亚马逊云科技

核心价值：基于数据中心资源提供IaaS/PaaS/SaaS服务，是算力需求的“放大器”，AI大模型训练与推理直接拉动云算力需求。

4.IT外包服务商

代表企业：宝信软件、城地香江、亚康股份

核心价值：提供数据中心的运维、服务器管理、云迁移等服务，保障数据中心高效稳定运行。

（3）下游：数据中心的用户层（算力的“需求端”）

下游是数据中心的最终用户，决定了算力需求的规模与结构，是产业链价值的最终兑现环节。

三、数据中心产业链核心标的

结合“算力 + 电力”协同、自主可控算力体系建设的规划方向，数据中心产业链各环节的核心标的如下：

（一）上游——温控：液冷技术渗透，适配AI服务器高功耗

英维克：国内液冷温控核心，提供冷板液冷、浸没式液冷等全系列产品，深度绑定头部 IDC 与云厂商，液冷产品市占率领先，受益于智算中心液冷渗透率提升。

高澜股份：聚焦液冷散热系统，在新能源与数据中心温控领域布局，受益于 AI 服务器高功耗带来的散热需求增长。

科创新源：提供液冷密封材料与散热解决方案，适配液冷系统的密封与导热需求，受益于液冷技术在数据中心的普及。

（二）上游——光模块：800G/1.6T 高速光模块需求爆发

天孚通信：光器件龙头，提供高速光引擎、光连接器等核心组件，深度绑定全球头部光模块厂商，受益于 800G/1.6T 光模块放量

中际旭创：全球光模块龙头，800G 光模块出货量领先，深度绑定海外云厂商与国内 AI 企业，受益于 AI 算力网络带宽需求激增

新易盛：高速光模块核心厂商，在数通与电信市场双布局，受益于算力互联与东数西算工程对高速光模块的需求

（三）中游 - 第三方 IDC：智算中心建设与算力租赁需求增长

数据港：国内大型数据中心运营商，深度绑定阿里云等头部云厂商，布局智算中心与液冷技术，受益于算力租赁需求爆发

奥飞数据：华南地区数据中心核心企业，提供定制化数据中心服务与算力租赁，受益于互联网与AI企业算力需求增长

润泽科技：京津冀数据中心核心企业，布局超大规模智算中心，受益于央企算力投资与东数西算工程落地。

四、国产算力—数据中心板块行情走势跟踪分析

数据中心是算力经济的“基础设施底座”，当前正从传统数据中心向智算中心升级，液冷、高速光模块、AI服务器等上游硬件，以及第三方IDC、云计算等中游服务商，将直接受益于“算力 + 电力”协同与十五五规划的落地。数据中心板块行情值得中长期持续跟踪。

根据咱们麒麟趋势交易系，可以发现【数据中心】板块横盘调整了21天，调整时间足够充分，随后板块指数强势上涨，板块指数来到2190.93，再创阶段新高。

目前，从大师线来看，【数据中心】板块大师线出现拐点信号后，短期大师线翻红、拐头向上，今天黄线已经消失，形成了三周期共振。后市继续走强的概率较大。大家可以积极在【数据中心】板块中把握符合战法标的的交易机会。

最后，大家一定要切记，严格按照战法操作，切勿追高，介入后，若走势不及预期，也要严格按照战法的要求执行止损。

风险提示

政策落地不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧

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投资顾问：彭之誉

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