一、近期重大政策/事件解读

（一）货币政策

央行开展3114亿元7天期逆回购 呵护资金面

春节前最后一个交易周，大家最关心的就是市场资金够不够用了。央行很给力，直接出手开展了3114亿元7天期逆回购操作，今天还有1055亿元7天期逆回购到期，一进一出算下来，净投放了2059亿元，而且操作利率和之前一样还是1.40%。目前来看，央行在春节特殊时间点继续呵护市场流动性，市场资金压力整体不大。

（二）产业政策

五部门重磅定调！低空经济迎硬核政策

工信部等五部门联合出台实施意见，聚焦以信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展。政策重点提升技术、供给、网络、安全四大核心能力。同时加快推进低空通信网络、感知技术与导航定位升级，推动 5G-A、通感融合技术成熟落地，开展 5G/5G RedCap 模组与低空航空器的适配验证，研发低空通信、导航、监视融合模组。文件还明确 2027 年量化目标，低空公共航路地面移动通信覆盖率不低于 90%，制定不少于 10 项信息类基建标准，在城市治理、物流、文旅等领域落地典型应用。

四部门启动电影版权保护专项行动

据央视新闻报道，国家版权局等四部门联合启动2026年院线电影版权保护“剑影”专项行动，核心是加强院线电影版权保护、维护市场秩序，会发布版权保护预警名单，严厉打击偷拍盗录、非法传播等行为，同时推动影视IP转化和产业融合，助力电影产业高质量发展。对A股来说，这直接利好影视传媒、院线相关板块，打击盗版能提升正版收益，改善行业环境，增强相关上市公司盈利能力和发展预期。

（三）国际事件

特朗普：选择沃什能让美国经济获得15%增长

据相关报道，特朗普接受采访时表示，要是他推荐的沃什能顺利担任相关职位，并且做好自己该做的工作，美国经济能实现15%的增长，甚至可能更高。特朗普把美联储主席人选与“15%经济增长”直接挂钩，能看出来他更倾向于宽松的货币政策。从市场角度来看，15%的增长目标其实挺有难度的，实际上他是希望沃什通过降息，让经济能更快发展，同时也没那么担心通胀会再次上涨。

二、A股行情复盘

（一）整体表现

指数表现：

上证指数：上涨0.13%，报4128.37点；深证成指：上涨0.02%，报14210.63点；创业板指：下跌0.37%，报3320.54点；科创50指数：上涨0.91%，北证50指数：下跌0.61%。

市场情绪：

全市场2195只个股上涨，3128只个股下跌，涨跌比约1:1.42，呈现"跌多涨少"格局。沪深京三市成交额21247亿元，较上日缩量1454亿元，呈现良性缩量整理特征。短线情绪较昨日有所回落，但结构性机会仍然活跃。

（二）资金流向

1.主力资金:AI应用传媒获大额流入，光伏贵金属小幅流出

净流入前五板块：文化传媒、影视院线、游戏、通讯服务、IT服务

净流出前五板块：贵金属、白酒、光伏设备、电池、机场航运

主力资金大幅流入AI应用、传媒、短剧等科技板块，传媒板块强势爆发。资金从前期涨幅较大的光伏、贵金属等板块流出，市场呈现明显的"高低切换"和"板块轮动"特征。

2. 融资资金：融资余额小幅增加

截至2月9日，上交所融资余额报13362.57亿元，较前一交易日增加3.99亿元；深交所融资余额报13025.25亿元，较前一交易日减少0.01亿元；两市合计26387.82亿元，较前一交易日增加3.98亿元。

（三）行业板块走势

领涨板块：传媒AI应用爆发，算力游戏同步走强

1.文化传媒：字节跳动Seedance2.0视频生成模型催化，多股涨超10%。超长春节档叠加多部影片定档，票房预期大幅走高，直接带动影视、院线等传媒板块情绪升温。AI视频生成技术落地应用，大幅降低内容创作成本、提升生产效率，给行业带来新的增长动力。 市场做多情绪回暖，资金集中涌入文化传媒板块，成为节前热门布局方向，推动板块全线上涨。

2.影视院线：春节 9 天超长假期叠加多部影片集中定档，线下影院观影需求提前爆发，直接利好影视院线主业营收。AI 漫剧成为内容新风口，大幅降低影视短剧制作成本、加快上新节奏，为影视院线公司带来全新业绩增量。市场普涨行情下，资金聚焦影视院线这一春节最直接受益方向，推动板块独立走强。

3.游戏板块：春节 超长假期带动宅家娱乐需求暴涨，多款新游戏扎堆上线，平台还加大开发者激励，游戏流水和用户量预期拉满，直接利好板块。AI 技术赋能游戏研发，能快速生成游戏素材、优化智能玩法，大幅降低制作成本的同时提升玩家体验，给行业带来新增长活力。游戏版号稳定发放，行业基本面持续复苏，叠加市场普涨下资金布局节前热门赛道，推动板块走高。

4.通讯服务：AI 算力需求爆发，海外云巨头 2026 年资本开支大增 60% 投向数据中心，直接拉动高速光模块、CPO 等通讯核心部件订单暴增，业绩预期明确。工信部启动国家算力互联互通节点建设，"全国算力一张网" 进入实操阶段，给通讯基础设施带来持续建设需求，运营商与 IDC 同步受益。三大运营商业务归类调整，竞争从低价内卷转向服务升级，叠加卫星互联网新业务落地，板块估值得到修复。

2. 领跌板块：光伏贵金属回调

贵金属：美联储政策预期反转：鹰派人物沃什获提名美联储主席，市场预期从 “激进降息” 转向 “降息 + 缩表” 并行，美元和美债收益率走强，持有无息贵金属的机会成本上升，资金大量撤离。杠杆资金踩踏：交易所上调金银期货保证金比例，高杠杆投机者被迫平仓补钱，形成 “下跌 — 平仓 — 再下跌” 的负反馈。

白酒：多家酒企 2025 年报预告大不及预期，击碎春节旺季消费乐观预期，资金用脚投票。渠道库存高企、价格大面积倒挂（批发价低于出厂价），年轻人不爱喝白酒、政务商务消费受限，真实需求持续萎缩。此外，春节前获利了结 + 科技成长赛道（AI、算力）吸引力大增，资金从传统消费股大规模分流，加剧板块调整。

（四）概念题材走势

AI应用：过去AI视频生成就像“玩具”，画面跳帧、人物变形，只能看个热闹。现在字节跳动的Seedance 2.0等技术突破，让AI能生成电影级画质、自动分镜、音画同步的视频。这意味着它不再是实验室的Demo，而是能直接用于拍短剧、做广告的生产力工具。技术成熟度达到了“可用”甚至“好用”的临界点，市场情绪被点燃。

算力租赁：AI 大模型与各类应用集中爆发，企业算力需求猛增，芯片紧缺直接带动算力租赁需求大涨。自建算力投入大、见效慢，企业优先选择租赁算力，行业盈利预期持续向好。算力租赁是 AI 产业链核心环节，资金扎堆布局，推动板块强势爆发。

AI漫剧： AI 技术大幅降低漫剧制作成本、提升产出效率，内容供给快速爆发。春节休闲需求旺盛，AI 漫剧节奏快、变现强，行业盈利预期大幅提升。资金扎堆配置AI + 传媒新风口，AI 漫剧成热门题材，推动板块上涨。

（五）大盘分析结论

1.市场风格切换：AI应用、传媒、人形机器人等科技相关板块全线回暖，成为市场核心进攻主线；反观大消费、光伏设备、商业航天等板块集体走弱，贵金属等防御性板块同步回调。这种鲜明分化，反映出节前市场正在进行结构性资金再平衡，资金聚焦高景气科技主线，对春节后行情抱有期待。

2.量能特征：沪深京三市成交额21247亿元，较上日缩量1454亿元。量能萎缩主要是因为场内资金惜售、场外资金观望，属于节前常见的资金格局，并非行情走弱信号，整体交投活跃度尚可。

指数分化：全天三大指数震荡整理，并未全线上扬。上证指数微涨0.13%报4128.37点，深成指微涨0.02%报14210.63点，创业板指下跌0.37%报3320.54点，反映出市场对成长板块分歧加大，整体以震荡整固为主。

三、总结与后市展望

今日A股市场呈现“指数震荡、个股分化”的结构性行情，三大指数涨跌不一，全市场超3100只个股下跌。板块方面，受字节跳动Seedance2.0模型催化，传媒、AI应用端掀涨停潮，算力硬件、人形机器人概念股活跃；与之相反，大消费、光伏设备、商业航天等板块集体退潮，形成鲜明对比。

科技板块迎来催化升温：字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0实现突破性进展，能生成电影级视频，直接带动传媒及AI应用板块情绪修复，算力作为核心支撑，长期成长逻辑明确。

短期（节前最后几个交易日）市场大概率延续震荡整固格局，春节前躁动行情有望延续。目前盘面热点集中在AI应用、算力硬件、人形机器人等科技主线，资金抱团特征明显。在央行呵护资金面、流动性宽裕的背景下，市场将维持“轻指数、重个股”的结构性行情，为节后行情蓄力，操作上可重点关注AI应用等科技主线的结构性机会，规避短期调整板块，远离高位跟风股与边缘题材。

四、风险提示

1.节前流动性风险：虽然央行持续开展逆回购操作，但节后央行货币政策工具到期规模较大，可能对市场流动性造成短期扰动。需关注央行公开市场操作力度和市场利率变化。

2.外围市场风险：美联储政策走向等外部因素可能通过资金流动和情绪渠道影响A股。特别是春节期间，海外市场仍在交易，不确定性因素较多。

3.高位题材回调风险：AI应用、传媒等板块涨幅较大，短期面临获利回吐压力，需警惕高位分化风险。部分标的估值已处于相对高位，追高需谨慎。

4.量能萎缩风险：虽然成交额维持在2.1万亿元以上，但节前资金面趋紧，如果量能持续萎缩至1.8万亿元以下，指数反弹空间可能受限，警惕冲高回落风险。

5.政策落地不及预期风险：AI应用、算力等板块利好明确，但实际效果需要观察，若政策落地不及预期或产业配套措施滞后，相关板块可能出现"预期差"回调。

6. 杠杆资金离场风险：节前杠杆资金持续离场会导致市场风险偏好下降，需警惕融资盘进一步平仓带来的抛压。

【风险提示】

以上内容仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，不构成投资建议及买卖依据，亦不作未来收益保证，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

参阅本服务上所提供的资料及图表的人士，被视为已经理解并愿意自行承担投资服务的风险和损失。投资者依据本服务提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与本公司无关。

同时本公司承诺诚信提供专业服务，不承诺投资者获取投资收益，也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。本服务所提供的信息、资料及图表仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，并不构成对任何股票的收购、购买、认购、抛售或持有的邀约或意图。

投资顾问：彭之誉

执业编号：A0380625050014，

证券咨询提供：杭州顶点财经网络传媒有限公司（证书：913301087996770893）