核心观点

今天国产算力板块成为最强的领涨主线，直接带动创业指数大涨2.98%；从算力板块各分支走势来看，光芯片板块走势最强，收涨7.63%，成为算力硬件升级的核心主线。

从中长期逻辑来看，当前算力产业正处于“政策强推 + 需求爆炸 + 价格上涨 + 技术突破”的黄金期，这就像十几年前的国产光伏、新能源汽车，赶上了“政策 + 需求 + 国产替代”的风口，现在的国产算力，就是站在同一个风口上。

从短期行情催化因素来看，今天算力板块走强主要有如下四个催化因素：

（1）工信部2月6日印发通知，构建“1+M+N”国家算力互联互通节点体系，通过统一平台实现算力资源标准化互联和高效流动，解决“东部紧缺、西部闲置 ”的行业痛点。

（2）海外需求爆发：北美大厂AI军备竞赛升级。

（3）国产替代加速：海外供应短缺创造黄金窗口期。

（4）三星HBM4量产：全球首家实现HBM4量产，数据处理速度最高可达11.7Gbps，单颗芯片带宽突破2TB/s，相比上一代HBM3E性能提升约60%，为英伟达Rubin平台上市做好准备，AI生态算力瓶颈有望提前突破。

从大师线看，上个交易日【光芯片】板块指数回踩中期大师线，今天在利好消息催化下，强势上涨，突破短线大师线，短线大师线翻红拐头向上，且中期和长期趋势线均维持多头向上趋势，形成了三周期共振，后市继续走强的概率较大。大家可以积极在【光芯片】板块中把握符合战法标的的交易机会。

一、国产算力投资逻辑跟踪分析

大家一定要明确一点，即任何一轮题材行情都是由中长期催化逻辑 + 短期催化因素，相互作用决定的。中长期催化逻辑决定了题材行情一年甚至更长时间的走势，短期催化因素则是直接推动题材短期波动的因素。

（一）国产算力投资的中长期逻辑

国产算力的长期投资逻辑可以简单概括为四个方面：

（1）算力基础设施建设：十五五规划明确“2030年建成全国一体化算力网络国家枢纽节点体系”，国家算力互联互通节点建设是重要一步，将持续推动算力产业发展。

（2）AI算力占比提升：规划提出“2030 年AI算力占比达总算力 60%+”，AI算力需求将保持高增长，带动产业链持续受益。

（3）绿色算力发展：规划强调“数据中心 PUE值控制在 1.2 以下”，液冷、绿电耦合等节能技术将迎来广阔市场空间。

（4）国产替代目标：规划明确“2030年算力芯片国产化率达 70%+”，国产算力产业链长期成长逻辑明确。

（二）今天国产算力板块行情的四大催化因素

（1）政策硬支撑：国家算力互联互通节点建设启动（最强催化）

政策内容：工信部2月6日印发通知，面向国家枢纽节点、重大战略区域和重点行业建设算力互联互通节点，通过统一平台实现算力资源标准化互联和高效流动，解决“东部紧缺、西部闲置、资源错配”的行业痛点。

十五五契合：完美匹配十五五规划中“构建全国一体化算力网络国家枢纽节点”目标，是继“东数西算”工程后算力领域最系统、最具落地性的重磅政策，将推动算力产业从“资源构建”阶段迈入“运营调度”新阶段。

（2）海外需求爆发：北美大厂AI军备竞赛升级

资本开支激增：亚马逊、谷歌、微软和Meta等CSP厂商2026年资本开支合计将达6600亿美元，主要投向AI算力集群建设，同比增长60%。

算力芯片持续放量：GPU/TPU/ASIC 等算力芯片迭代升级，直接拉动光模块端口带宽需求在未来两年维持高确定性上升趋势，800G/1.6T/3.2T 等高速光模块产品正进入密集放量期

CPO技术渗透率加速：AI算力集群对能耗和带宽要求不断提升，CPO（共封装光学）技术因具备低功耗、高带宽优势，渗透率快速提升，成为光模块领域核心增长点。

（3）国产替代窗口：海外供应短缺，国产算力迎来黄金期

供应短缺：英特尔、AMD 近期通报中国区 CPU 供应短缺，交付周期从3个月延长至6个月，部分型号甚至暂停接单，为国产CPU/服务器创造市场空间。

政策支持：十五五规划明确支持“算力芯片国产化替代”，工信部专项补贴国产CPU研发与量产，2028年起新生产服务器强制配备国产安全芯片

（4）技术突破与产业链共振

三星HBM4量产：全球首家实现HBM4量产，数据处理速度最高可达11.7Gbps，单颗芯片带宽突破2TB/s，相比上一代HBM3E性能提升约60%，为英伟达Rubin平台上市做好准备，AI生态算力瓶颈有望提前突破。

液冷技术需求提升：AI算力集群功耗激增，液冷技术因具备更高散热效率，成为数据中心标配。

二、国产算力分支——光芯片产业链解析

光芯片是以光子为信息载体，实现电信号与光信号高效转换的半导体器件，是光通信与算力传输的“心脏”，技术壁垒高，性能直接决定光模块传输速率与功耗。

（一）核心功能

（1）发射端（激光器芯片）：如“手电筒”，将电信号转为特定波长激光，用于高速传输；

（2）接收端（探测器芯片）：如“感光相机”，捕捉光信号并还原为电信号供设备处理；

（3）调制/处理：调控光的强度、相位、波长，实现信号编码与路由。

（二）按功能分类

（三）核心优势

（1）超高速：传输速率达Tb/s级，适配800G/1.6T光模块，支撑AI算力爆发

（2）低功耗：光子传输几乎无电阻损耗，降低数据中心能耗（PUE）

（3）抗干扰：光信号不受电磁干扰，传输更稳定

（4）高密度：硅光集成技术提升芯片集成度，缩小体积

（四）核心应用场景

AI数据中心：高速光模块核心组件，支撑算力集群互联

5G/6G通信：基站与核心网光传输，提升带宽与覆盖

光计算/激光雷达：后摩尔时代算力突破与自动驾驶感知核心

（五）光芯片产链的核心环节

光芯片的上游是半导体材料和设备，这与其他芯片所需的一样，无需重点分析；光芯片产业链核心在于中游的光芯片制造和光模块。

（五）光芯片核心标的

（1）光芯片制造核心标的

光迅科技(002281)：25G/50G DFB/EML激光器、探测器芯片，光模块全产业链覆盖。

源杰科技(688498)：50G EML/DFB、100G CW激光器芯片，高速光通信核心光源。

仕佳光子 (688611)：AWG 波分复用芯片、PLC 分路器，无源芯片。

长光华芯 (688048)：VCSEL/DFB 激光器，数通 + 激光雷达双赛道布局。

三安光电 (600703)：Ⅲ-V 族材料 + 芯片 IDM，25G/50G 高速光芯片

（2）光模块制造核心标的

中际旭创(300308)：800G/1.6T可插拔光模块，CPO方案，自研硅光芯片

新易盛(300502)：400G/800G 数通光模块，自研光芯片协同微博

中兴通讯(000063)：5G/6G 基站、数据中心交换机，光互联设备核心供应商

工业富联 (601138)：AI服务器光互联方案，CPO封装，自主研发硅光芯片

三、国产算力—光芯片板块行情走势跟踪分析

中长期逻辑是概念板块行情的根基，决定了上涨方向、空间与持续性；短期催化因素是点火器，快速激活大家对题材的炒作热情、放大短期涨幅。这两个因素相互作用，推动题材行情一轮一轮波段上涨。因此，我们在追踪一个题材行情的时候，首先要确定中长期逻辑是否改变，其次跟踪短期催化因素，以把握题材的波段交易机会。

对于国产算力板块来看，当前中长期看好的逻辑依然没变；今天受四大短期催化因素驱动，算力板块强势上涨，特别是【光芯片】上涨力度最大。

根据咱们麒麟趋势交易系，可以发现【光芯片】板块横盘调整时间足够充分，在短期大师线和中期大师线收敛后，强势向上发散，走出了一段震荡上行行情。

从大师线看，上个交易日板块指数回踩中期大师线，今天在利好消息催化下，强势上涨，突破短线大师线，短线大师线翻红拐头向上，且中期和长期趋势线均维持多头向上趋势，形成了三周期共振，后市继续走强的概率较大。大家可以积极在【光芯片】板块中把握符合战法标的的交易机会。

最后，大家一定要切记，严格按照战法操作，切勿追高，介入后，若走势不及预期，也要严格按照战法的要求执行止损。

风险提示

政策落地不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧

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投资顾问：彭之誉

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