一、重大政策/事件解读

（一）货币政策

1. 央行开展4775亿元7天期逆回购操作

今天，央行以固定利率、数量招标开展4775亿元7天期逆回购，中标利率1.40%。当日有1250亿元逆回购到期，实现净投放3525亿元。因2026年春节（2月17日）较晚，1月末至2月节前资金面或现波动，后续需关注资金调节情况。

（二）产业政策

1. 能源相关部门：“十五五”推进氢能试点培育未来产业

能源相关部门称，氢能列为未来产业重要方向，“十五五”将推进试点，助力其成为新经济增长领域。氢能可支撑新型电力系统建设、新能源消纳及“双碳”相关目标，还能带动产业创新、扩大内需等多方面发展。

2. 相关部门明确电网侧独立新型储能容量电价机制

发改与能源相关部门联合发文，明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务电力系统安全、未参与配储的相关电站，各地可给予容量电价，价格以当地煤电容量电价为基础折算确定，实行清单式管理。

（三）国际事件

1. 沃什成美联储新主席热门人选，市场出现明显波动

消息称特朗普团队拟提名沃什任美联储新主席，业内认为其货币政策立场偏紧缩。受此影响，1月30日亚洲时段，美股指期货、美债及贵金属价格下跌，美元指数反弹。据悉沃什已访白宫见特朗普，当前其提名概率升至93%。

二、A股行情复盘

（一）整体表现

指数表现：上证指数下跌0.96%，报4117.95点；深证成指下跌0.66%，报14205.89点；创业板指上涨1.27%，报3346.36点。

市场情绪：沪深京三市成交额28624亿元，较上日缩量3970亿元，呈现明显的"跌多涨少"格局。市场呈现"缩量震荡、风格切换"的格局。市场情绪偏向谨慎。

（二）资金流向

1. 主力资金：避险板块获大额流入

• 净流入前五板块：种植业与林业、共封装光学、造纸、影视院线、化工板块

• 净流出前五板块：贵金属、油气开采及服务、白酒、光伏设备、软件开发

主力资金从前期涨幅较大的有色金属、贵金属等资源板块大幅撤离，转而加仓算力硬件、通信设备、军工电子等科技成长板块，以及具备防御属性的银行板块。

2. 融资资金：融资余额连续回落

· 截至1月29日，沪深两市两融余额为27132.92亿元，较前一交易日大幅减少30.07亿元。杠杆资金风险偏好有所下降，对短期市场保持谨慎态度。

（三）行业板块走势

领涨板块：种植业与林业、光模块领涨

转基因/农业种业板块：种业振兴成为行业重点发展方向，中央一号文件发布临近；转基因等生物育种技术逐步突破，行业格局重塑，获防御资金青睐。

CPO（光模块）板块： 受人工智能驱动的数据中心和传输网络建设推动，2025年数通光模块市场营收预计将超过180亿美元，相干光模块营收接近60亿美元海外AI算力需求旺盛：Meta、微软均在最新财报中表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年；Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿美元，同比增长73%谷歌云、亚马逊相继上调数据传输与算力服务价格，AI算力基建租赁费用环比提升

造纸板块：2025年中国累计进口纸浆2,793.64万吨，同比增长7.02%。其中，漂针浆全年累计进口862.50万吨，同比增长3.55%；漂阔浆全年累计进口1,694.35万吨，同比增长8.69%；本色浆全年累计进口109.35万吨，同比增长13.8%；

化工板块：据生意社数据，1月28日，环氧丙烷基准价为8200.00元/吨，与本月初（7733.33元/吨）相比，上涨了6.03%。环氧丙烷综合技术改造项目已完成全部前置审批与装置中交，进入试生产前期准备，投产后产能将由10万吨/年提升至16万吨。

2. 领跌板块：资源品回调

贵金属：国际金价剧烈波动：现货黄金从5626.80美元/盎司的历史高位暴跌至5100美元下方，最低报5111.96美元/盎司，日跌3.61%。获利了结压力：前期涨幅过大，技术性回调需求强烈。

油气开采及服务：核心是贵金属大跌引发资源板块整体情绪承压，叠加板块前期积累较多获利盘，在市场资金高低切、转向算力硬件等成长方向的背景下，资金加速获利了结。同时国际油价震荡偏弱压制行业基本面预期，叠加月末资金面偏紧、市场整体风险偏好下降，高波动的油气板块成为资金出逃方向，个股利空进一步放大了板块调整幅度。

白酒：昨日量化资金套利入场，今天跟风资金不足，导致大幅调整。

光伏设备：光伏设备板块今日下跌，核心是行业基本面承压，2025 年光伏企业集体预亏、产能过剩叠加价格战持续，市场对行业景气度复苏预期降温。同时节前资金避险情绪升温，板块遭主力资金大幅净流出，叠加隔夜美股科技股重挫的情绪传导，资金从光伏这类成长赛道加速撤离。

（四）概念题材走势

CPO概念：  受人工智能驱动的数据中心和传输网络建设推动，据行业相关测算，2025 年数通光模块市场营收预计将超过 180 亿美元，相干光模块营收接近 60 亿美元。此外，海外云厂商大幅上调资本开支、AI 算力需求爆发拉动 800G/1.6T 高速模块订单激增。Meta、微软均在最新财报中表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年。

转基因/粮食概念： 转基因等生物育种技术逐步突破，行业格局重塑。多只个股上涨。

（五）大盘分析结论

1. 市场风格切换：资金从有色金属、贵金属等前期涨幅较大的资源板块大幅撤离，向CPO、通信设备、军工电子等科技成长板块以及农业种业等防御性板块切换，市场呈现"资源退潮、科技崛起"的特征。

2. 量能特征：成交额较前一交易日缩量3970亿元，呈现"缩量震荡"特征，市场分歧加剧。

3.指数分化：上证指数在4117点附近震荡，下跌0.96%；创业板指逆势上涨1.27%，上演V型反转行情。反映市场对高位题材股的谨慎态度，同时对科技成长板块的青睐。

三、总结与后市展望

今日A股呈现"震荡分化、风格切换"的结构性行情，有色金属等前期热门板块遭遇崩盘式调整，CPO等算力硬件板块逆势崛起，市场风格剧烈切换。

政策层面，央行持续开展逆回购操作维持节前流动性充裕，能源部门推进“十五五”氢能试点培育未来产业，发改与能源部门建立电网侧储能容量电价机制。国际层面，沃什成美联储主席热门人选，其偏紧缩立场引发市场波动。

资金流向显示，市场正在经历剧烈的板块轮动与风格切换。主力资金从有色金属、贵金属等资源板块大幅撤离，转而加仓CPO、通信设备、军工电子等科技成长板块。北向资金延续净流入态势，连续6日累计净流入突破320亿，但调仓方向明确——高抛资源股，加仓算力、银行等业绩确定板块。融资余额连续回落，杠杆资金风险偏好下降。

技术面看，上证指数在4100-4120点区间反复争夺，下跌0.96%，短期支撑位在4080-4100点区间，压力位在4150-4200点区域。创业板指逆势上涨1.27%，站稳3300点整数关口，短期均线系统呈多头排列，有望继续领涨市场。

四、风险提示

1.高位题材回调风险：有色金属、贵金属等前期涨幅较大的板块出现崩盘式调整，短期面临剧烈波动，需警惕技术性回调风险。

2.流动性分化风险：节前资金面趋紧，市场流动性分化加剧，需关注央行公开市场操作力度和市场利率变化。

3.外围政策风险：美联储货币政策不确定性、地缘政治局势变化、国际金价剧烈波动等因素可能传导至A股，影响市场情绪。

4.业绩爆雷风险：年报预告密集披露期，部分高估值个股存在业绩不及预期风险，需防范个股基本面风险。

【风险提示】

以上内容仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，不构成投资建议及买卖依据，亦不作未来收益保证，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

参阅本服务上所提供的资料及图表的人士，被视为已经理解并愿意自行承担投资服务的风险和损失。投资者依据本服务提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与本公司无关。

同时本公司承诺诚信提供专业服务，不承诺投资者获取投资收益，也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。本服务所提供的信息、资料及图表仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，并不构成对任何股票的收购、购买、认购、抛售或持有的邀约或意图。

投资顾问：彭之誉

执业编号：A0380625050014，

证券咨询提供：杭州顶点财经网络传媒有限公司（证书：913301087996770893）