核心结论

未来3-5年，航空航天行业作为国家战略性新兴产业核心引擎，在全球军费上涨周期、军民融合深化及商业航天爆发的多重驱动下，呈现“军工筑牢基本盘、商用打开增长极”的发展格局，整体年均复合增长率预计达35%-45%。

其中申万二级行业航天装备Ⅱ（含运载火箭、卫星制造等）CAGR可达40%-50%；航空装备Ⅱ（含军机、民机等）CAGR可达38%-48%；军工电子Ⅱ（含相控阵组件、航天芯片等）CAGR高达42%-52%。核心成长方向包括商业航天核心装备、国产大飞机产业链、军机核心装备、相控阵与激光通信等领域，需关注技术验证不及预期、供应链质量管控、订单交付延迟及国际竞争加剧等行业共性风险。

（涉及行业：【航天装备、航空装备、军工电子】等，查看路径：自选→最强风口→行业）

一、未来5年国家重点政策扶植分析

1.1 顶层设计：锚定“航天强国、航空强国”核心目标

国家“十五五”规划明确将航空航天纳入战略性新兴产业集群重点发展范畴，衔接《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》等政策，提出三阶核心目标：

• 2027年：商业航天产业规模突破5000亿元，可重复使用火箭发射成本降至3万元/千克以下；国产大飞机市场占有率提升至15%；军工电子核心元器件国产化率突破85%；

• 2030年：建成全球领先的航空航天产业体系，商业航天实现航班化发射；国产大飞机全球市场占有率突破25%；培育3-5家全球航空航天领域领军企业；

• 2035年：全面建成航天强国、航空强国，航空航天产业规模突破2万亿元（数据来源：国家“十五五”规划纲要、国家航天局政策文件）。

政策以“军民融合为路径、技术创新为核心、产业升级为目标”，推动行业从“国家主导”向“军民协同”转型。

1.2 细分领域精准扶持政策

1.3 要素保障体系

• 研发保障：国家制造业转型升级基金定向投入300亿元支持航空航天研发；建成60个高层级航空航天创新平台，2025年行业研发投入强度达到18%以上（数据来源：科技部创新平台规划）；

• 人才保障：实施“航空航天高精尖人才计划”，对领军人才给予最高500万元安家补贴；国内60余所高校开设航空航天相关专业，年培养专业人才超1.5万人（数据来源：教育部人才培养规划）；

• 区域布局保障：形成“研发-制造-应用”差异化区域格局，北京、上海聚焦核心技术研发；陕西、四川侧重装备总装制造；海南、山东聚焦商业航天发射（数据来源：国家发改委区域布局政策）。

二、未来3-5年行业成长性与核心成长赛道分析

2.1 行业成长性分析

航空航天行业三大核心赛道依托政策扶持与市场需求爆发，呈现高增长态势，具体增速预测如下：

核心逻辑：航天装备Ⅱ是商业航天与国家重大专项的核心载体，航空装备Ⅱ依托军机换装与大飞机商业化形成双轮驱动，军工电子Ⅱ是装备信息化的核心支撑，三大赛道协同推动行业全面升级。

2.2 核心成长赛道分析

（1）商业航天核心装备赛道

逻辑：商业航天正从“技术验证”向“规模化组网”跨越，运载火箭与卫星制造需求爆发。可重复使用火箭技术推动成本下降25%，卫星组网带来海量制造需求，2028年商业航天市场规模预计突破4000亿元。赛道内具备核心技术与规模化生产能力的企业或率先受益。

（2）国产大飞机产业链赛道

逻辑：C919成功商用并出海，打开万亿级市场空间。大飞机产业链长、附加值高，带动材料、零部件、发动机等上下游环节成长。当前国产化率仍有较大提升空间，核心零部件企业或享受进口替代与产量放量双重红利。

（3）军机核心装备赛道

逻辑：全球军费上涨周期叠加国内军机换装升级需求，军机装备需求刚性。核心军机制造商在手订单充足，2025年行业在手订单已开始回升。国际军贸占比提升空间大，具备技术优势与产能保障的企业或具备长期成长潜力。

（4）相控阵与激光通信赛道

逻辑：相控阵T/R组件是卫星与军机的核心部件，需求量与卫星数量呈线性增长；星间激光通信成为全球卫星组网标配，是纯增量市场。2028年市场规模预计突破300亿元，赛道内具备核心技术壁垒的企业或充分受益。

（5）航天芯片与高端元器件赛道

逻辑：军工电子核心元器件国产化替代是必然趋势，航天芯片、FPGA等“卡脖子”环节突破在即。政策专项扶持推动技术迭代，装备智能化升级带动高端元器件需求增长，具备核心技术的企业将在国产替代进程中占据主导地位。

（6）航空航天新材料赛道

逻辑：碳纤维、高温合金等新材料是航空航天装备轻量化、高性能的核心支撑。商业航天推动碳纤维需求爆发，2030年市场规模预计达100-120亿元；军机与航发升级带动高温合金需求增长。新材料国产化率提升空间大，具备产能与技术优势的企业或受益。

三、行业上市公司代表性标的分析（按细分赛道代表性排序）

说明：本章节标的按细分赛道代表性排序，排序依据为上市公司公开披露的主营业务占比、行业地位等公开信息，不构成任何投资优先级推荐。所有分析内容均来自上市公司公开信息及权威行业数据，未涉及非公开信息。

（点击股票可查看个股详情）

中国卫星 (600118)

国内卫星制造企业，参与“千帆星座”组网项目，市占率超60%

中航重机 (600765)

航空航天锻造企业，为C919、军机发动机提供核心锻件，市占率超70%

中航光电 (002179)

军工电子核心企业，相控阵T/R组件市占率超50%

航发动力 (600893)

国内研制全谱系军用航空发动机的核心企业，市占率超90%

中直股份 (600038)

直升机制造企业，军用直升机市占率超80%，2025年低空经济相关业务营收披露于年报

振华科技 (000733)

军工电子核心企业，高端FPGA芯片、功率器件市占率领先

中航机载 (600372)

航空电子系统企业，为C919、军机提供航电系统配套，市占率超65%，2025年大飞机相关营收披露于年报

菲利华 (300395)

高性能石英玻璃企业，用于航空航天光学系统，市占率超50%

中国卫通 (601698)

国内卫星通信运营企业，拥有国内较大的地球同步轨道卫星星座

四、行业共性风险分析

4.1 技术验证与工程化不及预期风险

风险表现：航空航天核心技术（可重复使用火箭、国产航发等）研发难度大、周期长，技术验证失败或工程化稳定度不足可能导致项目延迟；可回收火箭仍存在回收尝试未果案例（数据来源：国家航天局发射记录）。

风险提示：投资者可关注企业核心技术验证进度、工程化经验等公开信息，评估技术落地风险。

4.2 供应链质量管控与产能风险

风险表现：商业航天快速迭代模式下，供应链质量保证存在不确定性；核心材料（高性能碳纤维）供需缺口大，2025年全球缺口超700吨，可能影响产能释放（数据来源：航空航天材料行业报告）。

风险提示：投资者可关注企业供应链自主化程度、核心材料国产化进展等公开信息，评估供应链稳定性。

4.3 订单交付与业绩释放延迟风险

风险表现：航空航天装备生产周期长、环节多，受供应链、生产工艺等因素影响，订单交付可能延迟；商业航天下游应用场景拓展缓慢，部分企业盈利路径模糊（分析基于公开行业动态）。

风险提示：投资者可关注企业在手订单转化节奏、营收与净利润增速匹配度等公开数据，评估业绩释放确定性。

4.4 国际竞争与技术封锁加剧风险

风险表现：全球航空航天领域竞争加剧，国际军贸市场美俄占据主导地位，我国军贸占比仅5.8%；核心技术（高端芯片、特种材料）面临国际封锁。

风险提示：投资者可关注企业核心技术自主化程度、国际市场拓展进展等公开信息，评估国际竞争风险。

五、报告说明

1. 本报告数据来源详见附录，所有数据均来自官方机构、行业协会、第三方数据平台及上市公司公开信息；

2. 本报告为基于当前公开信息的分析解读，不构成任何投资建议。航空航天行业技术壁垒高、投资周期长、不确定性大，投资者应结合技术进展、订单交付节奏及自身风险承受能力综合判断，自主决策；

3. 本报告基于截至报告出具日的公开信息撰写，若后续行业技术出现重大突破、政策发生重大变化，报告结论可能不再适用，建议重新评估。

附录：数据来源详细说明

一、官方机构数据

1. 国家航天局：《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》《中国航天发展报告》；

2. 工业和信息化部：《“十四五”民用航空发展规划》；

3. 财政部：《关于航空航天产业研发费用加计扣除政策的通知》；

4. 国务院：“十五五”规划纲要（战略性新兴产业相关章节）。

二、行业协会数据

1. 中国航空工业集团：《中国航空工业发展报告（2025）》；

2. 中国航天科技集团：《商业航天产业发展报告（2025）》；

3. 中国国防工业企业协会：《军工电子产业发展报告》；

4. 中国民用航空局：《民用航空市场预测年报(2024-2043)》。

三、第三方数据平台

1. 头豹研究院：《中国商业航天行业深度调研报告》；

2. 同花顺金融数据库：航空航天相关上市公司财务数据；

3. 东方财富Choice：航空航天产业链上下游数据；

4. 读懂财经研究所：《2025航空航天行业投资价值分析报告》。

四、公开信息数据

1. 上市公司公开信息：中国卫星、中航重机等10家标的企业2025年中报/三季报、技术研发进展公告、年度报告；

2. 券商研报：中信证券《航空航天行业2026年投资策略》等（仅引用公开数据，不背书投资观点）；

3. 行业会议资料：中国商业航天产业发展论坛公开演讲资料。

风险提示

以上内容仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，不构成投资建议及买卖依据，亦不作未来收益保证，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

参阅本报告所提供的资料及图表的人士，被视为已经理解并愿意自行承担投资决策的风险和损失。投资者依据本报告提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与本公司无关。

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证券分析师：彭之誉 执业编号：A0380625050014

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