核心观点

 “政策定调 + 需求爆发 + 业绩兑现” 三个方面驱动，特高压、配网智能化最具确定性，短期看招标落地与订单释放，中长期靠电网升级与能源转型的持续拉动。

国家电网“十五五”4万亿投资（较“十四五”增40%）锁定5年高景气，配网智能化与数字电网同步加码，为设备订单提供强安全垫；新能源“沙戈荒”基地与分布式光伏风电并网刚需，叠加AI算力中心耗电激增倒逼电网扩容，HVDC、储能、虚拟电厂等配套设备需求爆发；2025 年国网骨干网设备招标额同比增长88%，龙头订单饱满，估值修复与业绩增长共振，短线聚焦特高压、配网智能化两条主线。

从大师线跟踪来看，目前【电网设备】从拐点算起区间涨幅为26.31%，仍处在30%以内的安全区域，后市仍可结合咱们战法在【电网设备】行业寻找交易机会。

一、驱动电网设备的三大硬核逻辑

（一）政策硬支撑：4 万亿投资锁定 5 年高景气

国家电网明确“十五五” 4万亿投资（年均8000亿，较 “十四五”增 40%），聚焦特高压、配网智能化、数字电网，跨区输电能力提升超30%，2026年预计开工4—5条直流、3—4条交流特高压工程，为设备订单提供强业绩安全垫，是板块上涨的最强确定性催化。

（二）需求强刚需：新能源 + AI 算力倒逼电网扩容

新能源并网刚需：西部 “沙戈荒”、西南水电等大型清洁能源基地加速开发，分布式光伏风电渗透率提升，倒逼特高压外送通道与柔性直流建设，解决 “西电东送、北电南供” 的输送瓶颈。

AI算力耗电激增：数据中心电力需求指数级增长，倒逼电网升级与 HVDC、储能、虚拟电厂等配套设备需求爆发，重塑电力设备需求结构。

配网智能化提速：新能源接入、充电设施普及与终端用能电气化，推动配网一二次设备、终端感知与调度系统升级，提升电网消纳与调控能力。

（三）业绩与估值：订单饱满 + 机构看多形成共振

2025 年国网骨干网设备招标金额同比增长 88%，龙头企业订单饱满，2026 年业绩确定性强。银河、中信、中金等头部券商密集发布研报看多，资金涌入核心标的，板块成交额与涨幅同步放大，估值修复与业绩增长形成共振，推动股价持续走强。

二、电网设备产业链分析

（一）电网设备核心分类

电网设备分为一次设备和二次设备两大核心板块，二者是“硬件载体 + 智能控制”的依存关系：

（1）一次设备（电力输送的“血管”与“心脏”）

直接承载、输送电能，是电网的物理基础，覆盖发电、输电、变电、配电、用电全环节，核心产品包括变压器、断路器、开关柜、电缆等。

这类设备技术壁垒高、资本投入大，是产业链中价值量最大的部分，且与电网投资规模直接挂钩。

（2）二次设备（电网运行的“大脑”与“神经”）

负责监测、控制、保护一次设备，保障电网安全稳定运行，核心产品包括继电保护装置、自动化系统、通信设备、监控终端等。

它的技术壁垒体现在软件算法与系统集成，客户黏性强，毛利率普遍高于一次设备，也是配网智能化、虚拟电厂等新场景的核心。

（二）电网设备全环节拆解

（1）发电环节

一次设备：升压变压器、SVG（无功补偿装置）、断路器等，核心作用是将电厂发出的电能升压并稳定质量。

二次设备：DCS 控制系统、继电保护装置、测量仪表等，负责机组运行监控与故障防护。

特点：多为网外设备，部分由电厂自主采购，特高压配套的升压设备则直接受益于国网投资。

（2）输电环节

一次设备：特高压变压器、换流阀、GIS 组合电器、电缆等，是 “西电东送” 的核心载体，技术壁垒最高。

二次设备：继电保护、自动化系统、通信监控设备等，保障跨区输电的安全稳定。

特点：核心网内设备，几乎全部由国家电网 / 南方电网集采，“十五五” 特高压工程集中开工将直接拉动这一环节的订单。

（3）配电环节

一次设备：配网变压器、环网柜、开关柜、充电桩等，是电力落地到终端的关键节点。

二次设备：电表、配电自动化终端、保护装置等，支撑配网智能化与负荷调控。

特点：以网内设备为主，受益于分布式光伏、充电桩普及带来的配网扩容与智能化升级，市场空间广阔。

（4）用电环节

一次设备：工业用变压器、SVG、变频器、高压断路器等，满足工业与商业的用电稳定需求。

二次设备：电力监控系统、SCADA、PLC、UPS 等，是终端用电的 “神经末梢”。

特点：网外设备占比高，受工业复苏、AI 数据中心建设等需求驱动，弹性较大。

三、电网设备两大投资主线

基于以上的产业链分析，可以明确两大投资主线：

（一）特高压主线

对应 “输电” 环节的一次设备（特高压变压器、换流阀、GIS）和二次设备（保护装置、通信设备），直接受益于 “十五五” 4 万亿投资中特高压工程的集中开工，订单确定性最强。

（二）配网智能化主线

对应“配电”环节的一二次设备（智能电表、终端、虚拟电厂系统），是分布式新能源并网、终端负荷增长下的刚需，也是电网投资的重点方向之一。

四、电网设备行情追踪及交易策略

涉及行业：【电网设备、其他电源设备Ⅱ】等

查看路径：自选→最强风口→行业

（一）行情追踪

在国家电网“十五五”4万亿投资（较“十四五”增40%）的直接催化下，近两天电网设备行业强势上涨，成为当前市场最强的风口。

从拐点开始算起，目前电网设备的区间涨幅为26.31%，仍处在涨幅30%以内的安全区域。后市仍可积极关注。

（二）交易策略

后市几天可以收盘后，在咱们东方趋势APP或电脑端的【AI量化选股决策系统】，把【电网设备】成分股的走势情况看一遍，然后根据您掌握的特定战法，去选择符合相应战法的股票，加入自选，等第二天在盘中验证是否符合战法的介入交易，若出现了符合战法的介入条件，可适当介入。

大家，一定要切记，严格按照战法操作，切勿追高，介入后，若走势不及预期，也要严格按照战法的要求执行止损。

风险提示

政策落地不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧

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投资顾问：彭之誉

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