一、核心观点

全球AI算力军备竞赛进入白热化阶段，谷歌TPU+OCS技术突破与Meta、亚马逊等巨头的巨额算力投入，正推动CPO及算力产业链迎来爆发式增长。A股市场中，光模块、光交换、液冷散热等核心环节龙头企业已显强势，行业景气度持续攀升。

（涉及行业：【半导体、通信设备、元件等】，查看路径：自选→最强风口→行业；涉及概念：【光芯片、光子芯片、博通概念、共封装光模块CPO、光通信】等，查看路径：自选→最强风口→概念）

二、事件解读

11月26日，CPO概念及算力产业链板块再度爆发。昨天我们也说过，这轮行情背后，是国内外科技巨头在AI算力领域的密集布局和技术突破。

海外方面，谷歌近期发布新一代多模态AI模型Gemini 3和图像生成模型Nano Banana Pro，引发市场高度关注。更重要的是，谷歌在TPU互联中引入光交换OCS技术，构建由多个机柜组成的TPU超节点。据谷歌AI基础设施负责人Amin Vahdat透露，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长。

Meta也加入算力军备竞赛，据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU，用于数据中心建设。亚马逊则宣布将投资高达500亿美元，扩展面向美国政府客户的AWS人工智能和高性能计算能力。

国内方面，阿里巴巴集团11月25日发布的2026财年第二季度财报显示，阿里云第三季度收入同比增长34%，AI相关产品收入已连续9个季度实现三位数同比增长。阿里CEO吴泳铭在财报电话会上明确表示，"未来三年之内不太可能出现人工智能泡沫，人工智能资源整体将处于供不应求的状态"，并透露不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。

三、影响解读

这场算力军备竞赛正在重塑整个科技行业格局。谷歌凭借TPU+OCS技术组合，在AI算力领域实现重大突破。据SemiAnalysis数据，谷歌的OCS定制化网络使整个网络的吞吐量提升30%，功耗降低40%，数据流完成时间缩短10%，网络宕机时间减少50倍，资本开支减少30%。这种"算力倍增、成本下降"的良性循环，正吸引更多科技巨头加入。

对产业链而言，这意味着一场规模空前的投资盛宴。Cignal AI预计到2029年，光交换OCS的总潜在市场规模将超过16亿美元。而TPU出货量预计从2025年的1.2万台飙升至2030年的30万台，年复合增长率高达78%。

行业竞争格局也在发生变化。传统的GPU垄断局面正在被打破，谷歌TPU的崛起为行业提供了新的选择。同时，国内厂商在光模块、PCB、液冷等细分领域的技术突破，正在逐步打破海外垄断，实现进口替代。

四、产业链解析

（点击股票可查看个股详情）

光模块领域

中际旭创 (300308)：谷歌1.6T光模块独家供应商，产品适配2026年TPU扩张需求。作为全球光模块龙头企业，公司在高速率光模块领域技术领先，受益于谷歌、亚马逊等巨头的算力扩张计划。

新易盛 (300502)：为谷歌TPU边缘节点提供800G光模块。公司在高速光模块领域持续突破，产品线丰富，客户覆盖全球主要云厂商。

天孚通信 (300394)：光模块核心部件供应商，为谷歌等大客户提供高端光器件解决方案，产品技术含量高，毛利率稳定。

特发信息 (000070)：CPO概念，F5G概念，光通信领域核心标的。

光交换领域

长光华芯 (688048)：连续两日20CM涨停，公司在高功率半导体激光芯片领域技术领先，产品可应用于光通信等领域，受益于光交换市场的快速增长。

光库科技 (300620)：子公司武汉捷普是谷歌OCS交换机的独家代工厂商，直接受益于谷歌OCS出货量的激增。

赛微电子 (300456)：为谷歌提供MEMS振镜代工服务，每台OCS交换机需2芯片，单价3000美金，市场空间广阔。

腾景科技 (688195)：为谷歌OCS交换机提供棱镜、滤光片等核心器件，同时供应定制光模块波分复用器件，单台价值量约1000美金。

德科立 (688205)：CPO概念，全球唯一量产EDFA放大器企业，光交换领域核心标的。

液冷散热领域

英维克 (002837)：公司CDU产品支持超2.6万台液冷节点部署，适配谷歌AI芯片高功耗需求，已进入谷歌服务器供应链。

高澜股份 (300499)：液冷散热解决方案提供商，产品已应用于多家云计算数据中心，受益于AI算力中心散热需求增长。

中科曙光 (603019)：在液冷服务器领域布局领先，拥有完整的液冷散热解决方案，国内市场份额领先。

PCB领域

深南电路 (002916)：谷歌TPU V7芯片高端PCB独家供应商，供应44层板，技术壁垒高，产品附加值大。

沪电股份 (002463)：主导30-40层板生产，为谷歌TPU提供核心PCB产品，受益于TPU出货量增长。

其他核心标的

仕佳光子 (688313)：在光子芯片领域技术领先，产品可应用于光通信等领域，今日涨幅超过8%。

东山精密 (002384)：为谷歌提供精密结构件，受益于数据中心建设加速，今日涨幅超7%

永鼎股份 (600105)：光通信线缆龙头企业，为谷歌等大客户提供高品质光纤光缆产品，今日涨幅超6%。

风险提示

行业竞争加剧，技术迭代风险，国际贸易摩擦影响供应链稳定性。

【风险提示】

 "以上内容仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，不构成投资建议及买卖依据，亦不作未来收益保证，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

"参阅本服务上所提供的资料及图表的人士，被视为已经理解并愿意自行承担投资服务的风险和损失。投资者依据本服务提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与本公司无关。

同时本公司承诺诚信提供专业服务，不承诺投资者获取投资收益，也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。本服务所提供的信息、资料及图表仅供参考，所依据的软件功能、指标、计算模型存在局限性，并不构成对任何股票的收购、购买、认购、抛售或持有的邀约或意图。

投资顾问：彭之誉

执业编号：A0380625050014，

证券咨询提供：杭州顶点财经网络传媒有限公司（证书：913301087996770893）