【今日观点】

大盘高开低走，个股普跌。指数创阶段新高但热点轮动快，融资盘或加剧波动。权重疲软，银行破 60 日线，大盘回调至 5 日线附近。社融数据呈两面性：政府债融资发力，但信贷、企业债承压。天时指标显著回落。策略上盯紧 5 日线，跌破则降仓至五成以下，建议耐心观望，等指标企稳再进场。

【宏观消息】

一、央行，最新发布！重要数据出炉

昨天，央行发布了今年7月金融统计数据报告、社会融资规模存量统计数据报告和社会融资规模增量统计数据报告。

这波数据释放的信号有点“冰火两重天”——政府债发力托底基建，直接融资扩张提振市场信心，但信贷收缩和企业债遇冷可能给部分行业带来压力。

首先，政府债净融资 8.9 万亿元、同比多增 4.88 万亿元。不过，人民币贷款同比少增 694 亿元有点让人揪心。银行放贷节奏放缓，对依赖信贷的制造业、中小企业可能是个考验。但换个角度看，企业债减少 1849 亿元的缺口被股票融资补上了—— 前七个月非金融企业股市融资有有 2212 亿元，而且股票融资已经连续 5 个月同比增长。

要提醒的是，虽然政府债和股票融资支撑了社融，但企业中长期贷款减少 2600 亿元显示制造业投资意愿仍不足，若后续经济复苏不及预期，可能会压制市场风险偏好。

二、9月美联储降息稳了?特朗普威胁普京

周三美国财长贝森特放话了，说最近就业数据太拉胯，美联储 9 月很可能大降 50 个基点利率。​

他在采访里说，要是五六月份就看到修正后的非农数据，估计六七月就降息了。现在看来，9 月降 50 个点的可能性超高。还说现在利率太高，有点卡经济脖子，把利率压到 3% 左右 。​

这话说完，市场直接炸了，现在觉得 9 月降息几乎板上钉钉。​不过美联储这边还挺纠结，担心特朗普搞的关税，说不定接下来几个月物价又要往上蹦。

这不8 月 15 日特朗普和普京要在阿拉斯加见面。昨天，特朗普放话了，要是普京不答应停了俄乌冲突，就得有 “严重后果”。美国财政部 13 号发了个许可，允许普京和代表团在现行制裁下去阿拉斯加开会，到 2025 年 8 月 20 日凌晨前，跟会晤有关的必要交易都开绿灯。可能希望放开石油供应，压低通胀。总体上，目前事件频繁，可能导致行情波动。

【指数解读】

今天市场开盘就往上冲，可能是昨日情绪延续，沪市最高摸到 3704 点附近。可到了中午，突然就掉下来了，后来类金融板块出来护盘，但大盘以跌势收盘。​

盘面上看，个股跌多涨少，军贸概念、复合铜箔这些板块跌得惨；也就电子身份证、数字货币少数几个板块还在涨。全天下来，差不多 50 只股票涨停，近 15 只跌停。

现在这行情真让人摸不着头脑：瞅着指数一个劲儿创新高，可手里的股票未必上扬；看着成交量一直在放大，指数却没那么活跃了，这种巨量不涨的情况可不是啥好事。​

周三指数冲到 3674 点后，盘中三次往下掉都顽强拉回来了。周四相反，冲破 3700 点后又多次回落，多空博弈明显，空头暂时占优，止步 8 连阳里。

在这指数8连阳里，热点跟走马灯似的，周一新能源，周二半导体，周三创新药，涨一天就歇菜，轮动太快。融资盘也添乱，涨的时候推波助澜，跌的时候可能雪上加霜。​

权重股这边也不给力，银行板块已经跌破 60 日均线，后续大盘可能延续波动。加上各种消息影响，今天大盘回调到 5 日线附近。策略上很简单：盯着 5 日线。只要指数还在 5 日线上头，就再看看机会；要是跌破了，就把仓位降到五层以下，稳当点。

【天时解读】

今天天时指标“降温”明显。短期线从 59 分一下跌到 25 分，中期线也从 75 分滑到 51 分，长期线虽说跌得慢点，可也从 81 分降到 64 分了。更关键的是，中期线还跑在长期线下面，仍是震荡回落的迹象。​

之前大盘就有点虚，指数看着创新高，股票却跌多涨少，热点轮动比翻书还快。现在指标一掉，更说明市场劲儿不足了。

这时候急着往里冲可不太明智。短期线跌这么多，说明眼前的赚钱机会在减少。不如先稳住，别手痒。等啥时候指标不再跌了，短期线开始往上抬，中期线也慢慢跟上，那时候再琢磨进场的事也不迟。

现在，耐心等市场稳住脚跟再说。盯着大盘5日线，如跌破，还需谨慎。

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