一、今日市场走势

2025年4月1日，A股三大指数呈现出不同走势，收盘时沪指涨0.38%，报3348.44点；深成指跌0.01%，报10503.66点；创业板指跌0.09%，报2101.88点。两市成交额较上一交易日减少892.63亿元，合计成交11322.67亿元 。从资金流向来看，主力、超大单、大单、中单均呈现净流出状态，小单则净流入182.0547亿，小单净比1.61%。

二、板块表现

（一）概念板块

1. 资金流入：资金流入最多的概念板块为可控核聚变，创新药，超级真菌，绿色电力，光刻机（胶），流入金额分别为17.64亿，16.36亿，13.26亿，11.21亿，9.92亿。

2. 资金流出：资金流出最多的概念板块为融资融券，深股通，富时罗素，创业板综，大数据，流出金额分别为 -121.63亿，-86.94亿，-86.78亿，-65.8亿，-62.11亿。

3. 涨幅居前：涨幅居前的板块为CRO，重组蛋白，超级真菌，可控核聚变，CAR - T细胞疗法，涨幅分别为5.57%，5.27%，5.24%，5.23%，4.79%。

4. 跌幅居前：跌幅居前的概念板块为昨日连板，腾讯云，智谱AI，机器人执行器，减速器，跌幅分别为 -2.28%，-2.12%，-1.8%，-1.61%，-1.56% 。

（二）行业板块

1. 资金流入：资金流入最多的行业板块为化学制药，电力行业，生物制品，医疗服务，电子元件，流入金额分别为16.22亿，12.27亿，8.85亿，7.58亿，6.03亿。

2. 资金流出：资金流出最多的行业板块为互联网服务，软件开发，汽车零部件，消费电子，贵金属，流出金额分别为 -42.34亿，-19.73亿，-17.83亿，-9.69亿，-9.14亿。

3. 涨幅居前：涨幅居前的行业板块为生物制品，化学制药，医疗服务，医疗器械，中药，涨幅分别为4.82%，4.47%，4.22%，3.28%，3.08%。

4. 跌幅居前：跌幅居前的行业板块为贵金属，电机，软件开发，汽车零部件，互联网服务，跌幅分别为 -1.62%，-0.71%，-0.6%，-0.52%，-0.5% 。

其中，医药生物板块领涨，医疗设备、创新药、CRO等细分领域表现亮眼。港股市场中，药明生物涨幅超14%，康龙化成、凯莱英等CXO龙头涨幅均超7%；A股方面，诚达药业、多瑞医药、陇神戎发、润都股份、哈三联、沃华医药涨停，一品红、成都先导、上海凯宝、粤万年青等涨幅靠前。

三、机构后市观点

（一）中信证券

1. 市场进入外部扰动落地的关键窗口期，创设的交易损耗指标显示A股市场短期回调基本结束，抢筹指标观察到交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。在关键窗口期内，对股债汇市场做了博弈推演：人民币汇率预计在一季度保持稳定；债市维持低位震荡；股市的春季攻势或将提前开启。在配置上，建议继续保持红利 + 主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向。

2. 从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟。从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。4月份有业绩披露临近这一扰动，当前阶段对业绩确定性的要求会逐渐提高，而表观的现象则是资金对估值合理的要求越来越高，盘面呈现轮动加快，交易难度加大的特点。操作层面，总仓位控制在6 - 7成即可，4月初期并非是上仓位的好机会，要做好震荡时期超预期的持久战准备，短期防御思维占优，高股息资产或有较好的相对收益。

（二）湘财证券

国内创新药多元支付机制建设持续推进，2025年有望成为政策落地转折年，首版丙类医保目录年内推出，完善药品价格形成机制及进一步支持创新药政策新举措有望落地，全链条支持创新药政策持续深化。

（三）东吴证券

1月20日特朗普上台是海外不确定性落地的关键时间窗口，随着利空因素逐渐出清，当前较弱的市场情绪实质上为后续预期再度修复提供空间。基于投资者对节后A股 “春季躁动” 的普遍预期，春节前不排除市场“抢跑”反弹的可能性。资金面方面，随着节后资金回流至银行体系，宏观流动性状况有望得到改善，活跃资金兴起将使得当前中小盘承压的格局发生改变。春节前后，在流动性充裕、产业趋势延续活跃以及政策想象空间打开的背景下，A股中小盘科技成长和顺周期风格将一同演绎。

（四）开源证券

北交所近期震荡增长，短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024年业绩披露靠前估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。

（五）中信建投

1. 展望4月，预计市场仍以震荡为主，方向上将围绕一季报较好的方向逐步展开。4月行业配置建议围绕两条主线进行，一条是一季报较好的方向，另一条是考虑到海外的不确定性以及4月中下旬业绩风险，防御性板块继续推荐高股息方向。

2. 从行业空间以及估值来看，储能是电新行业投资价值最高的板块之一，值得重点关注。随着时长的增长，以及独立储能的崛起，储能已走出自己的增长曲线，仍将超预期落地。以近期沙特项目PCS为代表，优势环节仍将具备超额利润。户储板块进入淡季，四季度需求有所下滑，看好节后户储板块基本面回暖。

（六）瑞银

再次维持超配中国的判断，沪深300相对于全球新兴市场存在约20%的折价，不太合理。近几年A股市场的盈利增速和全球新兴市场没有明显区别，发展前景又有人工智能和长线资金的加持，因此只要估值折价收缩一些，或转向平价、溢价，便有望吸引巨大的海外资金流入，对整体市场估值可能会形成正面助推。

（七）高盛

中国股票市场本轮的涨势将会比去年9月份时更加持久，MSCI中国指数和恒生科技指数年内涨幅分别达16%和23%，远超新兴市场平均水平 。

（八）德意志银行

预测中国在全球产业链中的竞争力提升将推动A股和港股持续走牛。

（九）摩根士丹利

上调对中国股票的目标价，理由是中国上市公司第四季度业绩优于预期，且估值对标新兴市场仍有上升空间。