刺激政策带动汽车需求复苏，新能源汽车5月产销重回高增长

逻辑一：刺激政策带动需求持续恢复。

　　1）政策维度：全国维度购置税减半配合地方性汽车消费刺激政策作用有望带动2022年销量190万辆增量消费，对应批发销量2350万辆，同比+11.6%；交强险零售销量2110万辆，同比+4.5%；新能源批发/零售目预计分别为575/525万辆。对比2008/2015/2020年三次刺激汽车消费政策，我们认为当前应进一步重视可能存在的延续性刺激政策，进一步刺激2022年之后的汽车消费，托底2023年终端汽车需求。

　　2）需求维度：1亿辆规模乘用车于2022~2025年逐步进入集中换购期。考虑成熟乘用车市场以周期性换购/年轻一代首购为主体的消费类型，借鉴日美发达国家经验，我们认为2014~2018年消费的1亿辆规模乘用车于2022~2025年有望进入集中换购期，周期上行趋势明确。

3）供给维度：新车周期依然强势。复盘2009~2010/2015~2017两轮乘用车销量增长大周期，必然伴随供给端密集新车上市。2022~2023年主流自主/新势力产品周期依然强势，聚焦智能电动领域，进一步刺激中长期需求爆发。

　　逻辑二：全面复工复产带动供给恢复

　　受疫情影响地区陆续推动复工复产，出台纾困措施推动行业复苏，工业物流逐日改善。4月以来车企逐步恢复正常生产，预计随着供应链能力、安全生产等各方面工作逐步推进，受疫情影响生产的车企将全面实现正常生产。芯片供应方面，缺芯至今已接近两年，复盘来看，2020H2汽车行业超预期复苏叠加消费电子抢占部分产能，缺芯问题开始显现；2021年各种突发事件进一步影响芯片供给。展望后续，随着供给端芯片生产恢复稳定，国产替代效果初步显现；需求端主机厂开发替代方案，并积极对接上游芯片厂加强信息沟通，汽车行业芯片供应紧缺将逐步缓解。

逻辑三：成本上行压力有望企稳缓解

　　我们将整车拆分为车身、内外饰、安全件、转向+制动系统、电子电器控制、热管理、动力总成、底盘、紧固件等多个模块，并对每个模块的原材料成本进一步拆分分析，核心包括钢材、铝合金、橡胶、塑料、铜、锂、镍、钴等原材料。根据整车原材料占比权重，分别建立燃油车以及新能源车原材料价格跟踪指数。目前两大原材料价格指数目前处于企稳状态，未来有望逐步缓解。

   行业机会分析

5 月乘联会产销数据显示乘用车产销环比均高双位数增长，显示产业链复工复产成效显著；最新 6 月 1-5 日乘用车批发与零售较上月同期增长17%/6%，考虑到端午假期影响，反映出购置税减半与各地政府促销费政策启动的增量效果已开始显现，预计随着未来产业链逐步恢复至完全正常状态后，供需共振效果有望更加明显。另外当前值得关注的是，美国对华 500亿美元商品加征的 25%关税将分别于今年 7月 6日和 8月 23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。

哈工智能000584

基本面：

1、公司业务涵盖高端智能装备制造、机器人本体、工业机器人一站式服务平台等三大板块。2、公司旗下的柔性车身总拼、柔性车身底板、柔性车身侧围制造、柔性门盖制造四大系统可以应用在新能源汽车整车。2021年公司先后同蔚来、南宁宁达、吉利PMA、宇通汽车、合众汽车等车企签订新能源汽车生产线订单，同广州某企业签订了新能源电池相关产线的订单，加强了同新能源车企的合作。

技术面：

该股中期趋势上行，近期股价沿着10日均线震荡上行，成交量快速放大，资金抄底意愿强烈，量价配合良好，上行动力充足。

一汽解放000800

基本面：

1、公司是中、重、轻型卡车及客车制造企业。2020年,一汽解放共生产整车49.94万辆,销售47.4万辆。其中中重卡39.45万辆,份额22.2%,稳坐行业第一。2、公司日前宣布其自主设计研发的国内首款重型商用车缸内直喷氢气发动机成功点火并稳定运行，该氢气发动机具有技术首创、行业首发、国际领先的特点，标志着我国氢气直喷发动机自主研发取得重大突破。

技术面：

该股前期严重超跌，近期股价沿着5日均线震荡上行，成交量明显放大，资金加速流入，走势强劲。

特力A 000025

基本面：

1、公司产业布局分为4个板块:珠宝第三方平台、商业综合体运营、汽车板块、传统物业板块。2、公司2022年一季度实现营业总收入1.4亿，同比下降2.8%；实现归母净利润3380.7万，同比增长55.9%；每股收益为0.08元。

技术面：

该股处于多头行情之中，各大均线呈现多头排列，成交量急剧放大，股价走势强劲。

万安科技002590

基本面：

1、公司致力于汽车零部件的专业研发、设计、制造和销售。2、公司是第一批全国企事业知识产权示范单位、国家级重点高新技术企业,曾获中国机械工业最具影响力品牌,连续两届担任中国汽车工业协会制动器委员会理事长单位。公司拥有国家认定企业技术中心、国家认可实验室和国家级博士后科研工作站。现已拥有累计专利780余项,其中发明专利及软件著作权180余项,并主持和参与起草了70多项国家和行业标准。

 技术面：

该股中期趋势上行，股价近期沿着10日均线震荡上行，股价底部逐级抬升，成交量温和放大，量价配合良好。

山东威达002026

基本面：

1、公司主要产品涵盖精密夹具、中高档数控机床、智能制造系统整体解决方案、自主品牌高速并联机器人“iDemac”、电动工具开关大功率锂电池充电保护系统、精密铸造件、粉末冶金件和各种石材锯、木材锯、金属加工锯等。2、公司技术实力雄厚,现有国家及省市级企业技术中心7处,在钻夹头生产领域拥有专利100多项。公司管理体系完备,相继通过了质量、环境、职业健康安全和知识产权等系列管理体系认证。公司重视品牌建设,不断提升品牌价值,现拥有“PEACOCK”“孔雀”“济一机”“DEMAC”等行业知名品牌。

技术面：

该股前期持续下行，股价处于相对低位，近期股价沿着5日均线震荡上行，成交量快速放大，资金抄底明显，短期处于反弹行情，反弹动力较足。

新坐标603040

基本面：

1、公司是国内冷精锻细分领域的龙头企业，致力于汽车发动机配气机构系统和零部件的设计开发，为许多知名汽车厂提供包括气门锁夹、气门弹簧盘、液压挺柱和滚轮摇臂，柴油机机械挺柱和推杆等产品。2、公司主营产品大类主要分为：气门传动组精密冷锻件、气门组精密冷锻件、其他精密冷锻件等，客户涵盖上汽大众、一汽-大众、德国大众、奥迪（匈牙利）、上汽通用五菱、中国重汽、潍柴动力、比亚迪、吉利汽车、神龙汽车、长安福特、长安汽车、上汽通用、广汽集团、东风汽车、道依茨、五羊本田、博世等汽车、摩托车、电动工具品牌厂商。

技术面：

该股前期持续下行，股价处于相对低位，近期股价沿着10日均线震荡上行，成交量快速放大，股价底部逐步抬升，资金抄底明显，短期处于反弹行情，反弹动力较足。

兴民智通002355

基本面：

1、公司是是一家车轮生产经营企业和智能网联汽车硬件及数据服务企业。经过十余年发展,公司现已形成涉足车轮研发生产销售、智能网联汽车硬件及数据服务的集团公司发展格局。2、公司现有产品包括乘用车钢制车轮、轻型卡车钢制车轮、重型卡车钢制车轮、拖车钢制车轮、农林机械钢制车轮、雪地轮六大系列1000多个品种,年产销钢制车轮超过1000万件,产品远销40多个国家和地区。目前是福田汽车、长安汽车、北京汽车等十多家国内外整车企业的一级供应商,并积极参与主机同步开发设计。

技术面：

该股前期持续下行，股价处于相对低位，近期股价震荡反弹，股价小幅回踩30日均线后再次走强，股价重回上升通道。

浙江世宝002703

基本面：

1、公司专注于汽车转向相关技术与产品的研究及开发,主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、设计、制造及销售,在中国积累了丰富行业经验。2、公司为各大汽车企业提供应用于商用车的循球球转向器、电子助力转向系统(EPS)、助力油缸、转向垂臂、转向拉杆;应用于乘用车的齿轮齿条转向器、电子助力转向系统(EPS)、转向节、转向管柱、中间轴;应用于自动驾驶和无人驾驶汽车的线控转向、智能转向系统;应用于汽车发动机和底盘的各类精密铸件。产品被世界知名汽车企业使用,包括戴姆勒、马自达、现代、一汽、东风、江淮、金龙客车、北汽、重汽、福田、奇瑞、吉利、众泰、力帆以及伊朗赛帕汽车集团等。

技术面：

该股前期持续下行，股价处于相对低位，近期股价沿着5日均线震荡上行，成交量温和放大，量价配合良好。