近期创新药细分领域CDMO行业三大龙头凯莱英、药明康德、康龙化成股价已开始新的主升浪行情，并有两家股价已经创下历史新高。

这主要源于三家公司基本面的改善，据机构通过多个维度分析，医药细分CDMO行业将进入业绩加速期。我们一起来了解下：

一、先来对CDMO行业简单介绍，重点区分CRO、CMO、CDMO的区别

医药外包CRO：主要是接受制药企业的委托进行研究开发，重在研发。由于CRO公司具有丰富的研发经验和成熟的流程以及与临床机构良好的关系，CRO公司的研发效率要比制药企业的研发效率高。

医药外包CMO：即为医药行业的代加工厂，重在生产环节。主要接受制药公司的委托，提供产品生产时所需要的工艺开发、配方开发、临床试验用药、化学或生物合成的原料药生产、中间体制造、制剂生产（如粉剂、针剂）以及包装等服务。 

医药外包CDMO：由CMO衍生而来，重在定制、研发、生产。同时具备定制研发能力和生产能力， 能够提供从临床前研究到商业化生产的一体化服务。

二、从CDMO三家龙头公司的业务建设情况来看，业务量相比前两年增速较快，2021年均有望进入业绩加速期。

药明康德：小分子CDMO业务呈现加速趋势，药明生物官网披露产能扩张速度也很快（2021年产能是2020年近2.85倍，2022年是2021年产能1.67倍）。2019年和2020年合全药业服务商业化项目新增数量分别达到5个和7个，伴随着新产能释放2019年和2020年收入端同比增速分别达到39%和40.8%，呈现明显的加速迹象。预计公司2021-2023年小分子CDMO业务呈现加速趋势。

凯莱英：2020Q4和2021Q1凯莱英收入同比增速分别达到49%和63%，有可能也意味着公司进入了产能和订单共振期。凯莱英也是经过多年的发展与项目积累，机构对凯莱英2020年与2018年合全药业所处发展阶段、固定资产绝对值以及临床项目梯队相似性分析后，也认为凯莱英有可能在2021年进入业绩加速期。

康龙化成：还有一家行业龙头康龙化成业绩也有望加速，订单和新产能释放共振下有望持续超预期。2020年康龙小分子CDMO共涉及药物分子或中间体739个，相比于2019年完成及在研项目568个，2020年新增临床I-II期项目128个，III期项目38个，商业化项目3个，显示出公司CDMO业务进入快速发展新阶段。预计伴随着康龙2021-2022年天津工厂三期（4万平米）、绍兴工厂一期（8.1万平米）的产能持续释放，公司CDMO业务仍有望持续保持高速增长，也有望在规模化效应下带来盈利能力持续提升，甚至超越可比公司平均水平。

点评：

综上几家龙头的情况来看，自从2019年开始CDMO行业固定资产投资加速，药明康德、康龙化成、凯莱英在建工程数量出现明显提升，2021年有望产能加速释放期，有可能带动行业进入业绩加速期。目前三家行业龙头股价已开始新的主升浪行情，建议重点关注。

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以上分析仅供参考，不作为具体买卖推荐，股市有风险，入市需谨慎！

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